Tensões geopolíticas aumentam, por que a taxa de rendimento dos títulos dos EUA sustenta a quebra do ouro? Os ativos globais enfrentam uma nova rodada de reestruturação

2026年開局，全球資本市場面臨 uma reavaliação delicada de preços. A situação geopolítica de repente aquece, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos sobe para 4,19%, atingindo um novo máximo recente, um número que vai muito além da superfície — não só influencia a avaliação do mercado de dívida, mas também determina a direção de ativos de refúgio como ouro, petróleo e outros.

Por que a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA se tornou uma variável-chave que influencia o mercado?

A subida na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos reflete uma reavaliação do mercado quanto às expectativas de inflação e à política do Federal Reserve. Quando os rendimentos sobem, o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento, como ouro, aumenta, mas ao mesmo tempo sinaliza uma elevação no prêmio de risco. Isso explica por que, durante este ciclo de aumento da tensão geopolítica, apesar do aumento na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro, o ouro atingiu um novo pico de 4372,6 dólares — a avaliação do risco sistêmico causado por conflitos regionais superou o fator de taxa de juros.

O mercado de commodities apresenta uma dinâmica de diferenciação

No contexto de um índice do dólar a 98,43, o desempenho de diferentes commodities diverge. O ouro sobe para 4331,5 dólares por onça, com uma alta de 0,32%, refletindo a demanda de refúgio dos investidores. Em contrapartida, o WTI cai para 57,33 dólares por barril, uma queda de 0,14%.

A origem dessa diferenciação está no fato de que a alta do ouro decorre do prêmio de incerteza causado pela instabilidade geopolítica, enquanto a queda do petróleo reflete uma expectativa de mudança potencial na estrutura de oferta — uma série de eventos recentes pode acelerar a extração de petróleo na maior região de reservas do mundo. A equipe de análise do Goldman Sachs acredita que os preços do petróleo enfrentarão maior pressão de baixa, mantendo a previsão média do Brent em 56 dólares por barril e WTI em 52 dólares.

Criptomoedas continuam em alta, quarta alta consecutiva

Em comparação com a volatilidade dos commodities tradicionais, o mercado de criptomoedas demonstra uma força de alta mais robusta. O Bitcoin está em 96910 dólares, com uma alta de 1,95% nas últimas 24 horas; o Ethereum em 3360 dólares, com uma alta de 2,19%, ambas as principais moedas mantendo uma sequência de quatro dias de alta consecutiva. Essa performance reflete uma mudança no fluxo de capitais institucionais, com o equilíbrio entre ativos de risco e de refúgio sendo reconfigurado.

Mercado de ações apresenta alta e baixa, com diferenciação estrutural evidente

Os três principais índices dos EUA apresentam desempenho divergente. O Dow Jones sobe 0,66%, o S&P 500 sobe 0,72%, mas o Nasdaq, dominado por tecnologia, cai 0,03%. Isso indica uma pressão de realização de lucros em ações de alta avaliação tecnológica.

Por outro lado, o mercado europeu se fortalece, com o índice FTSE 100 do Reino Unido ultrapassando a marca de 10.000 pontos pela primeira vez, atingindo um recorde histórico, o CAC 40 da França sobe 0,56%, e o DAX 30 da Alemanha sobe 0,2%. As ações de conceito da A-share se destacam, com o índice Jinlong subindo 4,38%, indicando um aumento no interesse do capital internacional pelo mercado chinês.

O mercado de futuros de Hong Kong também apresenta leve alta, com o índice Hang Seng futures fechando em 26442 pontos, 104 pontos acima do fechamento anterior.

Mercado de câmbio: dólar forte, iene se valoriza impulsionando riscos

O índice do dólar sobe 0,16% para 98,43, o dólar/iene sobe 0,1%, mas o euro/dólar cai 0,22%, indicando uma força relativa do dólar, embora com ganhos limitados. Um dólar forte costuma sinalizar que os mercados emergentes enfrentam pressão de saída de capitais, enquanto a valorização do iene reflete a postura de aperto do Banco do Japão.

Mudanças na geopolítica remodelam o mapa energético

Os eventos de conflito regional ocorridos na última semana estão mudando profundamente as expectativas globais para o setor de energia. Uma ação militar repentina alterou a liderança de uma região, provocando uma reavaliação global na oferta.

A OPEP+ tomou uma decisão de manter a produção estável nos próximos três meses, suspendendo aumentos. Apesar disso, as expectativas de aumento de oferta de médio prazo continuam a pressionar os preços do petróleo. As principais companhias petrolíferas americanas permanecem cautelosas quanto às novas oportunidades de participação, considerando prematuro avaliar planos de investimento neste momento.

Como as estratégias de investimento podem lidar com a nova normalidade de volatilidade?

O time de trading do Goldman Sachs apresentou três principais direções de negociação para 2026: primeiro, apostar em empresas que utilizam IA para aumentar a eficiência produtiva; segundo, ficar short em bens de consumo acessíveis ao público de baixa renda; terceiro, adotar estratégias de pairing entre empresas líderes de IA e empresas de menor porte.

A instituição de análise Evercore ISI aponta que, em um cenário de três anos consecutivos de alta superior a 10% no S&P 500, dados históricos mostram que a média de alta do mercado no ano seguinte é de apenas 4,6%, com metade até mesmo apresentando queda. Assim, eles preveem que a volatilidade em 2026 aumentará significativamente, pois o mercado já digeriu amplamente as expectativas de alta.

Agenda do mercado para hoje

Dados importantes a serem acompanhados pelos investidores incluem: PMI de serviços de dezembro na China, vendas no varejo real de novembro na Suíça, índice de confiança do investidor na zona do euro de janeiro, PMI manufatureiro de dezembro nos EUA, entre outros. Esses dados ajudarão a confirmar a situação real da economia global e influenciarão os próximos movimentos na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos.