Análise aprofundada do Compound: Exploração do ecossistema e valor do gigante DeFi de empréstimos

Novo modelo de empréstimo descentralizado

O Compound foi criado em agosto de 2017, sendo um protocolo de empréstimo construído na blockchain Ethereum. Em comparação com o modelo bancário tradicional, ele inaugura uma nova forma de alocação de fundos — sem intermediários, totalmente automatizada. No funcionamento do Compound, os provedores de ativos depositam criptomoedas no protocolo, enquanto os tomadores podem usar esses ativos e pagar os juros correspondentes aos provedores de liquidez.

Esse modelo rompe as limitações do sistema financeiro tradicional. Diferentemente da operação centralizada dos bancos, o Compound depende de contratos inteligentes para executar automaticamente toda a lógica de transações, sem intervenção humana, oferecendo maior transparência e eficiência na execução. Especialmente no controle dos ativos, os usuários mantêm sempre as chaves e os ativos, enquanto os bancos não oferecem essa garantia.

Mecanismo de emissão do token COMP e distribuição

Para incentivar a participação dos usuários na plataforma, o Compound lançou em 2020 um mecanismo inovador de “empréstimo como mineração”. Seja ao depositar, emprestar ou pagar empréstimos, os usuários podem receber recompensas em seu token nativo COMP, com incentivos maiores conforme o volume de empréstimos maior.

O COMP é um token baseado no padrão ERC-20, com fornecimento total de 10 milhões de unidades, distribuídas da seguinte forma:

A parte de incentivo aos usuários representa 50,05%, sendo 42,3% gerados por mineração, com uma produção anual estimada de cerca de 850 mil tokens, a serem minerados ao longo de 4 anos. Os acionistas e a equipe detêm, respectivamente, 23,96% e 25,99%. Atualmente, a circulação já atingiu 9,686 milhões de tokens (taxa de circulação de 96,68%), indicando que a maior parte dos tokens já está em circulação no mercado, com uma pressão de venda relativamente controlada.

Equipe e força de capital

Os fundadores do Compound são alumni da Universidade da Pensilvânia — Robert Leshner e Geoffrey Hayes. Leshner é formado em economia, com experiência em design de web e serviços financeiros, tendo fundado a Robot Ventures; Hayes foi engenheiro na Postmates e criou a Safe Shepherd.

A equipe principal inclui engenheiros experientes como Antonina Norair, diretor de design Jayson Hobby, consultor estratégico Calvin Liu e especialista jurídico Jake Chervinsky, entre outros nomes de peso.

No aspecto de financiamento, o Compound completou 3 rodadas de captação, atraindo mais de 31 investidores, com um total de 70 milhões de dólares arrecadados. A rodada seed (maio de 2018) levantou 8,2 milhões de dólares, com investidores como a16z, Coinbase, Bain Capital, Danhua Capital, entre outros; a rodada A (novembro de 2019) arrecadou 25 milhões de dólares; a rodada B (novembro de 2022) levantou 37,6 milhões de dólares. Esses fundos robustos sustentam o desenvolvimento de longo prazo do protocolo.

O protocolo também estabeleceu cerca de 26 parcerias ecológicas importantes, incluindo negociantes de alta frequência, formadores de mercado, exchanges centralizadas, negociantes OTC e fundos de hedge, como Altonomy, Magnet Capital, Amber AI, Formosa Financial, Genesis Global Capital, entre outros.

Posição no ecossistema e potencial de crescimento

Até a data mais recente, o preço do COMP está em 27,08 dólares, com valor de mercado de 2,61 bilhões de dólares. Entre os ativos cripto globais, o COMP está aproximadamente na posição de top 100, com uma colocação relativamente baixa na categoria DeFi.

No entanto, do ponto de vista do protocolo de empréstimo, a posição do Compound não pode ser ignorada. Seu valor total bloqueado (TVL) ultrapassa 1,14 bilhão de dólares, representando quase 20% de todas as aplicações DeFi, ficando em segundo lugar, atrás apenas do Uniswap. Isso mostra que o Compound acumulou uma grande base de usuários e capital na ecologia DeFi.

Vale destacar que o Compound não está restrito ao ecossistema Ethereum. O protocolo já foi implantado em várias blockchains, como Arbitrum e Polygon, ampliando seu alcance de serviço. Considerando que o DeFi é uma das principais direções para inovação financeira futura, esses protocolos de infraestrutura irão se beneficiar diretamente do crescimento do setor. O interesse contínuo de grandes instituições de investimento no Compound também reflete o reconhecimento do seu valor de longo prazo.

Evolução de preço e análise de ciclos de mercado

O COMP foi listado pela primeira vez em junho de 2020 a 58 dólares, rapidamente subindo para 280 dólares. Com o ciclo de alta de 2021, o COMP passou de 80 dólares no início do ano até atingir um pico de 900 dólares em maio de 2021, com uma valorização de 1050%.

Desde então, o COMP entrou em um longo ciclo de queda. Em junho de 2022, caiu abaixo do preço de abertura inicial, atingindo um mínimo de 26 dólares. Até meados de 2023, o COMP oscilou entre 30 e 80 dólares, tendo caído 97% do seu pico histórico de 900 dólares.

Do ponto de vista técnico, a faixa de 30-80 dólares deve atuar como suporte no ciclo de baixa, com o momentum de queda claramente enfraquecido. Para o futuro, a previsão é que, na segunda metade do ano, o preço continue formando um fundo, com uma possível ruptura de alta do lado de fora do intervalo na primeira metade de 2024, e uma tendência de mercado mais de alta na segunda metade.

Estratégia básica de compra e investimento

Para investidores interessados em participar do ecossistema do Compound, a compra de COMP pode ser feita através de plataformas de troca convencionais. Antes de entrar, é necessário completar a verificação de identidade e configurações de segurança. Após escolher uma direção de alta ou baixa, o investidor deve determinar o tamanho da posição e o uso de alavancagem de acordo com sua tolerância ao risco. A maioria das plataformas oferece funções de stop loss e take profit, facilitando o controle de risco.

Dado que o COMP é um token de infraestrutura do DeFi, seu valor de investimento de longo prazo merece atenção. Para investidores que acreditam no futuro do financiamento descentralizado, a posição do ecossistema do Compound e seu histórico de financiamento fornecem uma base sólida de suporte.