O que é ROI? Desde a fórmula de cálculo até à aplicação prática, um artigo para dominar a lógica central do retorno sobre o investimento

ROI的本質：衡量投資盈利的關鍵指標

投資報酬率（Return on Investment，簡稱ROI）是投資領域最常用的收益衡量工具，它以百分比形式呈現投資的盈利能力。無論是個人理財還是企業評估項目收益，ROI都被視為判斷投資效率的基礎指標。

簡單來說，ROI就是用淨損益除以總投入資金的百分比。淨損益等於投資收入減去投資成本，這個邏輯看似簡單，但在實際應用中卻包含不少細節。

投資報酬率的計算方程式

ROI = (淨損益 ÷ 投資成本) × 100%

或者更直觀的表達方式：

ROI = (投資收入 - 投資成本) ÷ 投資成本 × 100%

拿股票投資舉例：你用100萬買入某隻股票，後來以130萬的價格賣出，那麼ROI = (130萬 - 100萬) ÷ 100萬 × 100% = 30%。

但在現實操作中，收入和成本的計算遠不止這麼直接。以股票投資為例，假設你以每股10美元的價格購買了1000股，一年後以12.5美元賣出，期間獲得500美元股息，買賣交易傭金共125美元。

這時計算就變得複雜了：

• 總收入 = (12.5 × 1000) + 500 = 13000美元
• 總成本 = (10 × 1000) + 125 = 10125美元
• 淨損益 = 13000 - 10125 = 2875美元
• ROI = 2875 ÷ 10125 × 100% ≈ 28.75%

不同行業的ROI計算邏輯差異

在電商和廣告領域，ROI的含義有所不同。廣告投放的ROI計算公式為：

ROI = (銷售額 - 售出商品成本) ÷ 售出商品成本 × 100%

假設商品生產成本100美元，售價300美元，通過廣告賣出10件，廣告費500美元，那麼：

• ROI = [(300 × 10) - (100 × 10 + 500)] ÷ ((100 × 10 + 500)) × 100% = 100%

這裡需要特別說明，從業人員口頭談論的"廣告ROI"常指的是ROAS（廣告投資回報率），計算公式為：

ROAS = 流量創造的營收 ÷ 流量獲取成本

用上面的例子，ROAS = (300 × 10) ÷ 500 = 600%。

兩者的根本區別在於：ROI衡量的是利潤率，ROAS衡量的是收入率；ROI會考慮商品成本，ROAS只計算廣告成本。

年化報酬率：克服時間維度的局限

普通ROI有個重大缺陷——沒有考慮投資時間長度。這就是**年化報酬率（Annualized ROI）**產生的原因。

年化報酬率用英文表示為Annualized ROI，它的計算公式為：

年化報酬率(%) = [(總報酬率 + 1)^(1 ÷ 年數) - 1] × 100%

這個指標能更真實地反映投資每年的平均盈利能力，同時也考慮了複利的影響。

對比一下：A投資方案2年內總報酬率100%，B投資方案4年內總報酬率200%，究竟選哪個？

計算年化報酬率：

• A方案：[(1 + 1)^(1÷2) - 1] × 100% ≈ 41.4%
• B方案：[(2 + 1)^(1÷4) - 1] × 100% ≈ 31.6%

結論是選擇A方案，因為其年化報酬率更高。

ROI與ROA、ROE的區別

在企業財務分析中，ROI不是唯一的收益指標，還需要理解ROA和ROE的區別：

舉例：某公司資產100萬，其中50萬是借款，50萬是股東投資。公司投入10萬進行某項目，最終獲得20萬回報。

• 該項目ROI = (20 - 10) ÷ 10 × 100% = 100%
• 年度公司總盈利150萬，ROA = 150 ÷ 100 × 100% = 150%
• 同年ROE = 150 ÷ 50 × 100% = 300%

如何提高投資報酬率

根據ROI的計算邏輯，提高回報率只有兩個方向：增加利潤或降低成本。

在股票投資中，這意味著選擇高分紅股票、使用低費率的交易平台、減少交易頻次。但這些微觀優化的效果有限，更直接的方法是選擇本身ROI較高的投資品種。

一般來說，投資品種的ROI大小排序為：加密貨幣&外匯 > 股票 > 指數&基金 > 債券

但需要注意的是，高ROI往往伴隨高風險。以加密貨幣為例，如果某幣種與傳統股票的波動率比為7:3，投資者可以反向調整倉位為3:7，以此平衡風險與收益的關係。

此外還要評估估值水平。比較兩只指數時，PE百分位（當前估值在歷史上的位置）較低的指數，不僅風險更小，潛在回報也可能更大。

提升ROI的主要投資方式

差價合約(CFD)交易

CFD是場外交易工具，以低保證金進行杠杆操作。以股票CFD為例，只需20%的交易金額就能操作。持有10000美元的投資者，僅需2000美元即可進行交易。若該交易獲利500美元，ROI可達 = 500 ÷ 2000 × 100% = 25%，收益相當可觀。

外匯保證金交易

外匯市場是全球最大的金融交易市場，採用雙向獲利、杠杆操作模式，24小時開放交易。外匯投資的年回報率有時可超過30%。但由於外匯市場受國際環境影響較大，對投資者的經驗和風險應對能力要求更高。適當設置止盈或止損機制能有效保護本金。

黃金投資

黃金具有保值增值功能，是經典的避險工具。2019年國際金價漲幅達18.4%，創近8年新高。在經濟波動較大的時期，黃金投資是不錯的選擇。

股票投資

股票市場是相對成熟的金融市場。以美股為例，過去200多年的統計數據顯示，年均投資回報率超過12%。低估值、高股息的特點，加上政策支持，使其成為長期投資者的優選。

ROI使用時的重要局限

儘管ROI應用廣泛，但也存在明顯的侷限性，投資者需要充分認識。

時間維度被忽視

假設項目X的ROI為25%，項目Y為15%。但如果X用5年才實現，Y只用1年實現，單看ROI數值會得出錯誤結論。這就是為什麼應該使用年化報酬率進行比較，它能更準確地反映項目的真實回報水平。

高ROI隱含高風險

投資回報與風險成正相關。在評估ROI時若忽視波動率等風險指標，最終的投資結果可能與預期大相逕庭。高ROI的項目可能在初期面臨虧損風險，容易導致投資者過早恐慌退出。

ROI可能被誇大

若計算時漏掉某些成本，ROI就會被高估。比如房地產投資，需要考慮貸款利息、稅費、保險和維護成本等，這些費用若未納入計算，收益率會被嚴重高估。

忽視非財務收益

ROI只著眼於財務收益，對於社會效益、環保收益等其他類型的輔助收益視而不見。這意味著某些項目的實際價值可能被低估，為此有人提出了"社會投資回報率"等新型評估指標。