A configuração financeira está a passar por mudanças subtis. Os altos responsáveis pelos maiores bancos dos EUA emitiram recentemente um aviso: se o Congresso permitir que as stablecoins paguem juros, o sistema bancário americano pode enfrentar uma perda de depósitos de 6 biliões de dólares. O que é que este número realmente significa?

Imagine que as stablecoins de repente se transformam em uma "super-fundo de mercado monetário". Os ativos de reserva por trás destas moedas digitais geralmente investem em títulos do governo dos EUA e outros ativos de curto prazo, oferecendo boa liquidez e segurança. Mas e os bancos? Eles precisam de usar os depósitos para conceder empréstimos e investir.

Isto gera uma escolha tentadora — se as stablecoins podem pagar juros, por que é que as pessoas ainda deveriam manter o dinheiro nos bancos? O dinheiro tenderá a fluir naturalmente para lugares com juros mais altos e liquidez semelhante. Esta "migração de depósitos" parece uma decisão racional individual, mas a cadeia de reações pode ser bastante severa:

Redução de depósitos → contração dos empréstimos bancários → dificuldades de financiamento para empresas e indivíduos → diminuição do impulso de crescimento económico. Uma questão mais realista é que os bancos podem ser forçados a recorrer a formas de financiamento mais caras para preencher lacunas de fundos, o que acabará por aumentar o custo do crédito para toda a sociedade.

Isto não é apenas uma competição entre produtos financeiros. Alguns dizem que é uma discussão tecnológica, mas, na essência, trata-se de uma batalha profunda entre o sistema financeiro tradicional e as novas formas de finanças digitais. Os 6 biliões de dólares não são apenas um dado — representam um potencial impacto estrutural na ordem financeira existente.

O mercado está a mudar, as regras também. Como é que vais ajustar a tua alocação de ativos?