Yellen mais uma vez alerta: o aumento explosivo da dívida dos EUA pode restringir a independência do Federal Reserve

A autonomia do Sistema de Reserva Federal enfrenta ameaças

Janet Yellen fez recentemente comentários importantes numa conferência organizada pela American Economic Association, aprofundando-se no impacto potencial do aumento da dívida pública dos EUA na formulação da política monetária. Ela apontou que, à medida que o volume da dívida continua a subir, a independência do Sistema de Reserva Federal enfrenta desafios sem precedentes.

Neste fórum intitulado “O futuro do Fed”, Yellen detalhou as possíveis reações em cadeia decorrentes da atual crise fiscal. Ela expressou preocupação com a influência crescente de considerações políticas nas decisões de política monetária, acreditando que essa tendência está a erodir o papel predominante do julgamento econômico sólido na formulação de políticas.

Sinais de perigo do “domínio fiscal”

Yellen destacou especialmente um conceito-chave — a formação gradual de um estado de “domínio fiscal”. Nesse cenário econômico, o espaço de manobra das políticas do banco central será drasticamente reduzido. Especificamente, o Sistema de Reserva Federal pode ser forçado a manter níveis artificialmente baixos de taxas de juros, com o principal objetivo deixando de ser responder às necessidades econômicas reais, e passando a aliviar o peso crescente da dívida do governo.

Esta ex-ministra das Finanças alertou que os EUA estão a aproximar-se gradualmente de um estado de perda de autonomia perigoso. Com o aumento contínuo do volume da dívida pública, as opções dos decisores econômicos estão a diminuir, e as contradições entre a pressão política e a realidade económica estão a intensificar-se.

Impactos profundos da crise da dívida

O aviso de Yellen reflete a crise central que os EUA enfrentam atualmente: como manter a independência do Sistema de Reserva Federal enquanto lidam com problemas de dívida cada vez mais complexos. Ela enfatizou que a trajetória atual está a abrir caminho para uma erosão do poder de decisão do Fed devido à pressão fiscal. Isso significa que as futuras políticas monetárias poderão oscilar constantemente entre interferências políticas e lógica económica.

Estas opiniões de Janet Yellen soaram um alarme no mercado, alertando as partes interessadas para o risco de longo prazo que o crescimento da dívida representa para os mecanismos de decisão económica independentes.