Mercados globais de café sob pressão à medida que as perspetivas meteorológicas do Brasil enfraquecem a procura por commodities

Os Contratos Futuros de Café Arábica Enfrentam Obstáculos de Múltiplas Frentes

Os contratos futuros de café arábica de março (KCH26) caíram 3,41% nas negociações recentes, com os contratos de robusta (RMH26) a diminuir 1,02%. A venda reflete uma confluência de fatores baixistas: a precipitação que chega às regiões centrais do Brasil está a aliviar as preocupações de seca que anteriormente sustentavam os preços, enquanto o pico de quatro semanas do dólar americano está a acrescentar momentum de baixa às avaliações das commodities.

Expectativas de Oferta Sobrecarregam Otimismo de Curto Prazo

A fraqueza de preços de curto prazo mascara mudanças estruturais mais profundas na disponibilidade global de café. A agência Conab do Brasil revisou para cima a previsão de colheita de 2025 em 2,4%, projetando 56,54 milhões de sacos contra a estimativa anterior de setembro de 55,20 milhões de sacos. Simultaneamente, o Vietname—responsável pela maior parte da produção global de robusta—está preparado para uma expansão significativa na produção. As exportações de café do Vietname aumentaram 17,5% ano a ano até 2025, atingindo 1,58 milhões de toneladas métricas, com previsões sugerindo que a produção de 2025/26 poderá alcançar 30,8 milhões de sacos (1,76 milhões de toneladas métricas), potencialmente 10% superior à temporada anterior se o clima colaborar.

Dinâmicas de Inventário Oferecem Apoio Temporário

Os estoques nos armazéns da ICE apresentam um quadro misto. Os níveis de inventário de arábica caíram para um mínimo de 1,75 anos, de 398.645 sacos em novembro, embora tenham desde então recuperado para 461.829 sacos até meados da semana. Os estoques de robusta também atingiram mínimos de um ano em dezembro antes de se recuperarem para máximos de cinco semanas. Essas modestas recuperações de inventário estão a restringir o ritmo de queda dos preços, mas não têm a magnitude suficiente para inverter a trajetória geral baixista.

Tarifas Redefinem Padrões de Importação dos EUA

Os compradores de café dos EUA reduziram significativamente as compras brasileiras durante o período de tarifas (Agosto-Outubro), com as importações a despencar 52% ano a ano para 983.970 sacos. Embora as taxas de tarifa tenham posteriormente sido moderadas, os estoques americanos permanecem restritos, limitando o suporte à demanda de curto prazo para os contratos futuros de café arábica.

O Panorama Geral: Produção Recorde à Frente

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA (FAS) prevê uma produção global recorde de café para 2025/26 de 178,848 milhões de sacos, um aumento de 2% ao ano. Isso mascara tendências divergentes: a produção de arábica deve cair 4,7% para 95,515 milhões de sacos, enquanto a robusta dispara 10,9% para 83,333 milhões de sacos. A colheita do Brasil deve diminuir 3,1% para 63 milhões de sacos, mas a estimativa de aumento de 6,2% do Vietname para 30,8 milhões de sacos compensará mais do que essa contração. As stocks finais para 2025/26 estão previstas para comprimir 5,4% para 20,148 milhões de sacos, sugerindo condições de mercado mais apertadas apesar dos níveis recordes de produção.