O Boom do Casualwear Pode Ter Chegado ao Fim: Por que o Bank of America Vê Problemas à Frente para a Adidas

Uma Chamada Contrária num Mercado em Alta

Enquanto a maioria de Wall Street permanece otimista sobre a Adidas após o turbulento período de 2024-2025 da marca, o Bank of America adotou um tom decididamente diferente. O gigante financeiro reavaliou sua posição sobre as ações da Adidas através de uma rara dupla rebaixamento, passando de uma recomendação de “compra” para “venda”—uma medida que contrasta fortemente com o consenso otimista predominante entre os analistas.

O catalisador por trás desta mudança de perspetiva? A BofA acredita que uma mudança cultural de duas décadas na forma como as pessoas se vestem está finalmente a reverter, e a Adidas, tendo construído grande parte da sua narrativa de crescimento em torno desta tendência, está particularmente vulnerável às consequências.

A Casualização da Sociedade: de Anomalia a Norma

Para entender a tese da BofA, é preciso recuar até à extraordinária transformação nas normas de vestuário nos últimos 20 anos. O que antes era considerado inapropriado—usar ténis em eventos formais, combinar peças de athleisure com trajes de negócios, ou usar roupas casuais inspiradas em roupa de lounge em espaços públicos—tornou-se mainstream.

A evidência está por toda parte. Os terminais de aeroportos agora frequentemente apresentam viajantes de pijama. Personalidades de televisão misturam casualmente ténis de alta gama com blazers sob medida. Até ambientes corporativos aceitaram silenciosamente combinações de jeans e hoodie. Marcas como Vuori e Alo capitalizaram esta mudança, precificando calças de jogging casuais a níveis que rivalizam ou excedem os calções tradicionais.

Isto não foi apenas uma moda passageira—foi uma reavaliação fundamental do que constitui uma aparência pública aceitável.

Os Dados Contam uma História de Saturação

A pesquisa da BofA fornece números concretos para apoiar a narrativa de saturação de tendências. Há vinte anos, os ténis representavam cerca de 20% do mercado total de calçado. Hoje, representam aproximadamente 50%. É uma expansão notável que impulsionou a trajetória de crescimento da indústria de vestuário atlética e casual.

No entanto—e aqui é onde o argumento da BofA se torna convincente—a instituição financeira sustenta que esta fase de expansão atingiu o seu plateau. Um crescimento adicional na quota de mercado de ténis parece improvável, pois a categoria já capturou metade do mercado. A certo ponto, a saturação torna-se inevitável.

O que Isto Significa para a Adidas

As implicações para a Adidas são claras, segundo a análise da BofA. À medida que a tendência de vestuário casual atinge um plateau e potencialmente reverte, o banco prevê que o crescimento orgânico das vendas da Adidas desacelere para valores de um só dígito. O apelo principal da marca—enraizado no movimento athleisure e casual—corre o risco de erosão.

Esta previsão levou a BofA a rebaixar as ações da Adidas para “desempenho inferior” e a atribuir o menor objetivo de preço entre as principais firmas de pesquisa. A resposta do mercado foi imediata: as ações da Adidas caíram até 7% após o anúncio.

Um Mercado Dividido: O Efeito Outlier

O que torna a chamada da BofA particularmente notável é a sua isolação. A comunidade de analistas mais ampla manteve um sentimento geralmente positivo em relação à Adidas, especialmente após a queda de 29% das ações em 2024-2025. Muitos colegas veem a recente venda como uma oportunidade de acumulação.

A postura pessimista da BofA parece basear-se numa fundação analítica diferente—não otimismo sobre uma recuperação a curto prazo, mas preocupação com obstáculos estruturais à medida que as tendências de moda mudam.

O Tabuleiro de Xadrez Competitivo

A BofA não vê o desafio da Adidas isoladamente. O banco observa que outras marcas atléticas—como Asics e On—enfrentarão pressões semelhantes à medida que as preferências do consumidor potencialmente se afastam do casual e retornam ao desempenho orientado para desportos.

Mas a ameaça competitiva mais significativa pode vir da Nike. Embora a Nike tenha sofrido uma queda de 14% nas ações desde o início de 2025, este desempenho inferior fica atrás das perdas mais acentuadas da Adidas. A pesquisa da BofA sugere que a Nike, atualmente a navegar uma reviravolta sob o recém-retornado CEO Elliott Hill, pode emergir como a vencedora relativa se os gostos do consumidor realmente se rotacionarem de volta para o vestuário atlético tradicional.

Historicamente, Nike e Adidas têm exibido padrões de desempenho inversos—quando uma ganha tração, a outra frequentemente perde terreno. Se esse padrão se mantiver durante uma mudança do casual, a Nike poderá ser a beneficiária.

A Carta Selvagem da Taça do Mundo

Alguns investidores especularam que o patrocínio da Adidas ao estrela Lionel Messi para a Taça do Mundo poderia fornecer um impulso de receita. A BofA contrapõe que qualquer tal aumento seria temporário e específico do evento, insuficiente para inverter os obstáculos de longo prazo que a marca enfrenta.

Uma Potencial Luz ao Fim do Túnel

Se a tese da BofA se provar correta e o domínio do vestuário casual diminuir, um grupo inesperado poderá celebrar: os tradicionalistas da moda que há muito lamentam a erosão dos códigos de vestuário em ambientes formais. O potencial fim de ver ténis combinados com fatos de negócios poderia sinalizar um retorno a padrões mais convencionais de aparência profissional—um desenvolvimento que alguns acolheriam como uma restauração das normas estabelecidas.

Para a Adidas, no entanto, tal mudança não representa uma validação, mas um desafio.