O que é o evento de liquidação de 294,7 milhões de dólares e por que é importante para os traders de crypto

No dia 21 de março de 2025, o mercado global de derivativos de criptomoedas passou por uma onda de liquidações gigantesca. Este fenómeno não só afetou os traders individuais, como também revelou fatores de risco estrutural no sistema de trading de margem. Para compreender melhor este evento, é importante saber o que é liquidação e por que ela desencadeia uma cadeia de reação em cadeia no mercado.

O que é liquidação: Definição e mecanismo de funcionamento

Liquidação (liquidation) em trading de derivativos é o processo automático de encerramento de uma posição por parte do trader quando a garantia de margem cai abaixo do nível mínimo devido a uma mudança desfavorável no preço do ativo. Simplificando, o que é liquidação - é a troca obrigatória da exchange para que você saia da posição e evite perdas maiores.

No evento de 21/3/2025, o volume total de liquidações atingiu US$ 294,7 milhões em apenas 24 horas. Este número reflete a profundidade de posições altamente alavancadas que o mercado teve que processar quando o sentimento mudou.

Dados de liquidação: Quem sofreu mais perdas?

Quando ocorrem liquidações em grande escala, nem todos os grupos de traders são afetados da mesma forma:

Bitcoin (BTC) é o centro deste evento:

• Liquidação total de perpetuals BTC: US$ 186 milhões
• Posições vendidas a descoberto liquidadas representam 91,26% (≈ US$ 169,7 milhões)
• Preço atual: $96,88K (+2,05% em 24h)

Isto demonstra que os traders que apostaram na queda do Bitcoin foram “pegos de surpresa” quando o preço disparou.

Ethereum (ETH) apresenta um quadro semelhante:

• Liquidação total de perpetuals ETH: US$ 78,27 milhões
• Vendas a descoberto liquidadas: 74,91% (≈ US$ 58,6 milhões)
• Preço atual: $3,37K (+2,26% em 24h)

XRP também não escapou da pressão:

• Liquidação total: US$ 30,44 milhões
• Posições vendidas a descoberto representam 82,02% (≈ US$ 24,97 milhões)
• Preço atual: $2,13 (+0,75% em 24h)

Este padrão de dados é claro: aqueles que fizeram vendas a descoberto nas principais criptomoedas tiveram que suportar quase todas as perdas.

Short Squeeze: O ciclo de pressão de compra

Para entender por que as liquidações ocorreram em escala tão grande, é preciso compreender o mecanismo de short squeeze (sem espaço):

Quando o preço de um ativo sobe fortemente, os vendedores a descoberto (quem tomou emprestado e vendeu esperando a queda) enfrentam perdas crescentes. Eles têm duas opções:

1. Adicionar mais margem para manter a posição
2. Ser liquidados pela exchange

Quando várias posições vendidas a descoberto são liquidadas ao mesmo tempo, essas ordens de compra forçada empurram ainda mais o preço para cima, criando uma pressão adicional sobre as posições vendidas restantes que ainda não foram liquidadas. Este é o ciclo do short squeeze.

Três fatores que ampliam o efeito das liquidações

1. Alavancagem elevada além do limite

Contratos perpetuals permitem usar alavancagens de 10x até 125x ou mais. Cada variação de preço de 1% pode ser amplificada para uma perda de 10% ou 125%, dependendo da alavancagem. Com 100x de alavancagem, uma variação de apenas 1% no preço é suficiente para zerar toda a margem.

2. Funding Rates (Taxas de financiamento)

Antes do evento, as taxas de financiamento positivas indicavam que quem mantinha posições vendidas tinha que pagar aos que estavam comprados. Esses custos acumulam-se rapidamente, aumentando a pressão psicológica e financeira.

3. Mudanças abruptas no sentimento do mercado

O mercado de criptomoedas funciona 24/7 e pode inverter sua direção muito rapidamente. Uma notícia positiva ou uma grande compra pode transformar o sentimento de pessimista para otimista em poucos minutos.

Comparação histórica: Onde este evento se encaixa?

Embora US$ 294,7 milhões seja um valor considerável, não é o maior da história:

• Queda do Luna/Terra (maio/2022): liquidações acima de US$ 1 bilhão
• Crise da FTX (novembro/2022): liquidações em cascata atingiram bilhões de dólares
• Evento de 21/3/2025: está em nível médio

No entanto, o que chama atenção é que este evento ocorreu sem um catalisador macroeconômico negativo significativo ou falha de exchange. Foi puramente resultado de dinâmicas de mercado naturais e posições excessivamente alavancadas.

Impacto amplo: De indivíduos ao sistema

Impacto nos traders

O que é liquidação do ponto de vista do trader? É uma “faísca” — um choque que eles não conseguem controlar. Usuários com alta alavancagem podem perder toda a margem. Uma posição liquidada não só elimina a oportunidade de lucro, como também pode fazer você perder todo o capital investido.

Verificação da infraestrutura da exchange

A execução tranquila de US$ 294,7 milhões em liquidações, sem registros de falhas no sistema ou saldos negativos de usuários, mostra que a infraestrutura tecnológica das exchanges de derivativos evoluiu em relação aos anos anteriores.

Mudanças no comportamento de trading

Eventos assim servem como lembrete claro dos riscos de alta alavancagem em um mercado que funciona 24/7. A comunidade de traders está mais atenta às medidas de gerenciamento de risco.

Estratégias de gerenciamento de risco de liquidação

Para evitar ser vítima de um evento de liquidação semelhante:

1. Limitar a alavancagem: usar alavancagens baixas (5x ou menos) ao invés de 100x+
2. Definir ordens de stop-loss: sair automaticamente da posição em um preço predeterminado
3. Monitorar a relação de margem: se estiver se aproximando do limite de liquidação, reduzir o tamanho da posição
4. Diversificar posições: evitar apostar tudo em uma única direção
5. Gerenciar expectativas: lucros com alta alavancagem podem vir rápido, mas as perdas também

Conclusão

O evento de liquidação de US$ 294,7 milhões em 21 de março de 2025 demonstra que o mercado de derivativos de criptomoedas é cheio de oportunidades, mas também de riscos. A questão “o que é liquidação” não é apenas teórica, mas uma ameaça real que deve ser compreendida.

Dados indicam que quem não gerenciar riscos adequadamente será o principal prejudicado. Por outro lado, traders que entendem o mecanismo de liquidação, usam alavancagens razoáveis e seguem regras de gerenciamento de risco terão mais chances de sobreviver a longo prazo neste mercado.