#数字资产市场动态 Os dados de emprego nos EUA mudaram de direção de repente, desta vez pode realmente ser diferente

Os dados divulgados na quinta-feira fizeram o mercado exclamar: 19,8 mil pedidos iniciais de subsídio de desemprego, quebrando diretamente a previsão de 21,5 mil. Ainda mais impressionante, em comparação anual, houve uma redução de 9 mil pessoas, atingindo o menor nível desde novembro do ano passado.

A média de quatro semanas caiu ainda mais, para 20,5 mil — um nível que não víamos há exatamente dois anos.

**Mas há uma armadilha que é preciso entender claramente**

Não se apresse a comemorar. Os analistas estão a lançar um alerta: a interferência do ajuste sazonal de época festiva não é pouca, esses dados podem conter bastante ruído. Veja as notícias de demissões em grandes empresas uma após a outra, mas isso não se traduziu numa onda de desemprego em toda a sociedade — isso por si só já é bastante estranho.

Qual é a verdade? O mercado de trabalho está atualmente num ponto de equilíbrio delicado: as empresas não estão a demitir muito, mas também praticamente pararam de fazer contratações em grande escala. Este padrão de "baixas demissões, poucas contratações" vai influenciar a política até 2026, mas ainda é preciso continuar observando.

**O ponto-chave ainda é a taxa de desemprego**

Os 4,6% continuam sendo a principal referência para a alocação macroeconómica. A decisão de taxa de juros do Federal Reserve em 2026 dependerá em grande parte de se esse número continuará a diminuir. Quanto mais resistente for o mercado de trabalho, mais motivos terão para manter uma postura de observação.