Gregório em Chamas: Os Fatores Geopolíticos Impulsionam os Preços do Petróleo para Novos Máximos Mensais

Os Mercados de Energia Reagem aos Distúrbios Iranianos

As cotações do petróleo bruto sofreram uma forte subida nas últimas sessões. Os contratos futuros WTI de fevereiro registaram um aumento de 3,10%, enquanto os derivados de gasolina RBOB relacionados subiram 2,00%, ambos atingindo os máximos do último mês. Este movimento de alta no setor energético reflete principalmente a escalada das tensões no Irã, um país da OPEP que representa um pilar na produção mundial de petróleo bruto.

O aumento dos distúrbios internos iranianos colocou os holofotes sobre possíveis interrupções no fornecimento. Com Teerã a produzir mais de 3 milhões de barris por dia, qualquer deterioração da situação pode causar choques significativos nos mercados globais. Também a liderança dos EUA contribuiu para aquecer o ambiente com declarações de aviso às autoridades iranianas sobre a segurança dos manifestantes.

Dados Econômicos dos EUA Reforçam a Narrativa de Alta

Paralelamente às tensões geopolíticas, os fundamentos econômicos americanos forneceram suporte à demanda energética prevista. A taxa de desemprego de dezembro surpreendeu positivamente ao diminuir para 4,4%, superando as estimativas, enquanto o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan acelerou para 54,0 pontos em janeiro, superando as expectativas.

Estes sinais de robustez econômica sugerem uma demanda energética mais sustentada nos próximos meses. Além disso, o spread crack dos produtos refinados atingiu o máximo de três semanas, incentivando as refinarias a aumentarem a aquisição de petróleo bruto para expandir a produção de gasolina e destilados.

Pressões do Lado da Oferta Global

O elemento de criticidade para os fornecimentos mundiais vem de um fronte diferente: os ataques ucranianos às infraestruturas petrolíferas russas. Nos últimos quatro meses, pelo menos 28 refinarias foram atingidas, reduzindo a capacidade de exportação de Moscou. Também os petroleiros russos no Mar Báltico sofreram ataques, com pelo menos seis navios danificados desde novembro.

A Arábia Saudita, por sua vez, reduziu pelo terceiro mês consecutivo os preços do contrato de seu petróleo Arab Light para entregas em fevereiro, sinalizando cautela quanto à demanda futura.

O Contexto da Produção OPEP+ e as Previsões de Mercado

A OPEP+ confirmou a decisão de manter uma pausa nos aumentos de produção até o primeiro trimestre de 2026, após ter acrescentado 137.000 barris por dia em dezembro. A escassez de petróleo em estoque em navios estacionários diminuiu 3,4% semanalmente, atingindo 119,35 milhões de barris em 2 de janeiro.

No entanto, as perspectivas de médio prazo mostram um quadro diferente. Morgan Stanley revisou as previsões para baixo, projetando um excedente global de petróleo mais amplo que pode atingir o pico na metade do ano. Segundo o banco, os preços do petróleo no primeiro trimestre podem estabilizar-se em 57,50 dólares por barril, com uma compressão adicional para 55 dólares no segundo trimestre.

A Demanda Chinesa Continua a Ser uma Força Fundamental

A China continua a apoiar a demanda global por petróleo. As importações chinesas de dezembro devem aumentar 10% mensalmente, atingindo um recorde de 12,2 milhões de barris por dia. O país asiático está progressivamente recompondo suas reservas estratégicas.

A Agência Internacional de Energia (IEA) previu um excedente recorde de 4 milhões de barris por dia em 2026, enquanto a OPEP espera um excedente de 3,815 milhões de barris por dia no mesmo período, aumentando em relação aos 2 milhões estimados para 2025.

Produção dos EUA e Dinâmicas de Inventário

Nos Estados Unidos, a produção de petróleo bruto na semana encerrada em 2 de janeiro permaneceu quase estável em 13,811 milhões de barris por dia, ligeiramente abaixo do recorde atingido em novembro. A EIA aumentou a estimativa de produção dos EUA para 2025 para 13,59 milhões de barris diários.

Os estoques domésticos apresentam um quadro misto: as reservas de petróleo bruto estão 4,1% abaixo da média sazonal plurianual, enquanto as reservas de gasolina superam o nível histórico em 1,6% e os destilados estão em déficit de 3,1%. A Baker Hughes reportou um aumento nas plataformas de perfuração de petróleo ativas nos EUA, que subiram para 412 na semana considerada, marcando uma recuperação gradual dos mínimos dos últimos 4,25 anos.

Perspectivas e Reequilíbrio dos Índices

O reequilíbrio anual dos principais índices de commodities deve gerar novas compras de petróleo bruto. O Citigroup estima fluxos de 2,2 bilhões de dólares em futuros de petróleo na próxima semana decorrentes deste processo de recalibração.

No geral, o petróleo continua a navegar entre impulsos de alta liderados pelas tensões geopolíticas e pelos fundamentos sólidos dos EUA, equilibrados pelas perspectivas de excedente futuro e pela postura cautelosa dos principais produtores da OPEP. O dólar dos EUA atingiu uma máxima de quatro semanas, adicionando um fator de complicação aos ativos denominados na moeda americana.