Ao analisar a dinâmica dos mercados emergentes, o real do Brasil e o peso do Chile podem experimentar alguma força real na primeira metade do ano. A configuração parece bastante convincente antes de as coisas ficarem complicadas politicamente. Assim que os ciclos eleitorais acelerarem na região, espera-se que a volatilidade aumente—o capital tende a ficar nervoso quando a incerteza política atinge o pico. Para os traders que mantêm exposição às moedas latino-americanas, a janela para ganhos diminui à medida que avançamos no ano. No momento, porém? As condições favorecem a valorização, assumindo que o apetite ao risco global permaneça. Vale a pena monitorar como as políticas do Fed e os preços das commodities se desenrolam—ambos tendem a movimentar esses pares de forma significativa. O verdadeiro catalisador será se a incerteza poderá permanecer contida até que a votação seja concluída.