O número TVL às vezes engana, às vezes diz a verdade. A Lista DAO caiu de 4,3 bilhões para agora, será que é uma bolha a estourar ou uma ajustagem do setor? Sem olhar para o sentimento, apenas os dados.

O que ainda resta de força real

Embora o TVL tenha sido cortado pela metade, os 1,722 bilhões de dólares ainda colocam a plataforma na frente na corrida de empréstimos na cadeia BNB. O que realmente vale a pena observar são os números seguintes — 475 milhões de dólares em empréstimos ativos, e uma receita anual do protocolo que ultrapassa 6 milhões de dólares. O que isso significa? Os usuários principais não fugiram, as taxas de verdade continuam a gerar receita. Um crescimento de receita de 131% em 2025, isso não é uma falsa prosperidade.

Há também um detalhe: produtos de staking líquido representam mais de 60% do mercado na cadeia BNB, com mais de 1,3 milhão de BNBs ancorados. Essa é a base mais difícil de ser abalada, e também a fonte mais estável de fluxo de caixa.

Como sobreviver no mar de sangue

O mercado de empréstimos na cadeia BNB já perdeu o seu auge. Venus é forte, e um DEX mainstream está de olho. A estratégia da Lista é bem direta:

Primeira jogada: guerra de preços. Aproveitando a eficiência do pool de capital e o mecanismo de incentivo, reduzir a taxa de empréstimo para cerca de 1%, enquanto os concorrentes geralmente estão entre 5-10%. Quem pagaria por uma taxa alta? Essa tática atrai fundos orientados por preço.

Segunda jogada: agarrar-se ao Binance. A ligação com o ecossistema das principais exchanges é sua verdadeira barreira de proteção. Não é uma vantagem técnica, mas uma vantagem de posição ecológica.