Por que as taxas de juros ainda permanecem elevadas mesmo após o adiamento do cronograma de redução do Federal Reserve

A última declaração do presidente do Fed, Powell, suscitou atenção no mercado. Segundo as últimas notícias, Powell afirmou que a taxa de juros atual ainda é suficientemente alta, ligeiramente acima do nível neutro, que não estimula nem desacelera o crescimento. Por trás desta declaração aparentemente técnica, reflete a postura cautelosa do Federal Reserve em relação à política monetária, além de indicar que o mercado que espera por cortes de juros pode precisar esperar mais um pouco.

A delicada mudança do Federal Reserve

Sinal revelado pelas declarações dos dirigentes

Recentemente, vários dirigentes do Fed têm se pronunciado de forma intensa. Apesar de usarem palavras diferentes, suas declarações apontam basicamente para a mesma direção: cortes de juros não são tão urgentes.

A expressão de Powell de que a taxa está “ligeiramente acima do nível neutro” é bastante importante. A taxa neutra é aquela que não estimula nem desacelera o economia, o que significa que a política atual realmente está exercendo alguma restrição, mas o Fed acredita que essa restrição ainda é necessária.

Por que não há pressa para cortar juros?

À primeira vista, os dados econômicos parecem estar melhorando:

• Vendas no varejo de novembro cresceram 0,6% em relação ao mês anterior, acima do esperado
• Vendas de imóveis existentes em dezembro atingiram o nível mais alto desde 2023
• A taxa de desemprego caiu para 4,4%
• A inflação, embora tenha aumentado, ainda está sob controle

No entanto, a postura dos dirigentes do Fed indica que eles interpretam esses dados com mais cautela. Vários enfatizam que a questão da inflação ainda não foi resolvida completamente, e que é prematuro fazer cortes agora. Por trás disso, há um jogo político delicado — o governo Trump tem pressionado por cortes de juros, mas o Fed precisa manter sua independência e não se deixar influenciar por pressões políticas.

Impacto real no mercado de criptomoedas

Mudança na expectativa de liquidez

A postergação da expectativa de corte de juros do Fed afeta diretamente as expectativas de liquidez no mercado. Segundo informações, quando Powell, Milan e outros dirigentes emitem sinais dovish, o mercado reage imediatamente: o Bitcoin dispara para US$ 97.000, e o Ethereum sobe para US$ 3.400.

Porém, a sustentabilidade dessa recuperação é questionável. Se os cortes de juros realmente forem adiados até o final do ano, o mercado precisará de outros fatores para manter o entusiasmo até lá. As notícias indicam que estamos em um momento em que “dois grandes do Fed estão ao mesmo tempo sinalizando cortes”, mas esse catalisador tem uma validade limitada.

Ponto-chave para o dólar

A manutenção de juros elevados pelo Fed mantém o dólar forte. Juros altos atraem fluxo de capital para ativos denominados em dólar, o que pressiona as criptomoedas cotadas em dólar. Apesar de o Bitcoin ter atingido novas máximas recentemente, isso se deve mais a fatores técnicos e de apetite ao risco do que a uma liquidez abundante.

Variáveis-chave para o futuro

Dados de inflação são essenciais

Dirigentes do Fed reforçam repetidamente a necessidade de “retornar à meta de inflação”, indicando que a trajetória dos dados de inflação determinará o calendário de cortes de juros. Se a inflação continuar caindo nos próximos meses, a expectativa de corte se fortalecerá; caso contrário, será ainda mais adiada.

Incerteza sobre as políticas de Trump

As notícias também mencionam que Milan encontrou um novo motivo para cortes — a desregulamentação promovida pelo governo Trump. Isso sugere que a direção política pode mudar a avaliação do Fed sobre as perspectivas econômicas. Se a desregulamentação realmente estimular o crescimento, o Fed pode se sentir mais confiante para antecipar cortes; mas, se isso gerar outros problemas (como uma inflação mais alta), o adiamento será ainda maior.

Oscilação do sentimento do mercado

Segundo as informações, o mercado de criptomoedas reage de forma bastante sensível às declarações do Fed. Essa sensibilidade, no entanto, pode ser uma faca de dois gumes — se o mercado perceber que os cortes vão demorar bastante, pode haver uma grande mudança de humor.

Resumo

A declaração de Powell de que a taxa está “ligeiramente acima do nível neutro” significa, na essência, que o Fed está dizendo: sabemos que a política está restringindo a economia, mas essa restrição ainda é necessária. As declarações recentes de vários dirigentes, embora com sinais dovish, mantêm um tom cauteloso. A expectativa de cortes de juros foi adiada de “primeiro semestre” para “mais para o final do ano”, refletindo a vigilância contínua do Fed em relação aos riscos inflacionários.

Para o mercado de criptomoedas, isso indica que o período de liquidez abundante ainda pode demorar mais. A alta recente é mais uma manifestação de fatores técnicos e de risco do que um sinal de mudança na liquidez. É importante acompanhar de perto os dados de inflação e as próximas declarações do Fed, pois isso determinará quando a expectativa de corte de juros realmente se consolidará.