O papel e a aplicação do preço de marcação na negociação de derivados

Para os investidores envolvidos em negociações de criptomoedas, dominar métodos de controlo de risco é fundamental, especialmente para aqueles que se envolvem em negociações com margem e outras estratégias de alto risco. Existem várias ferramentas de gestão de risco no mercado, sendo a distinção entre o preço de marca e o último preço de negociação uma das principais mecanismos de proteção.

O preço de marca consegue refletir de forma mais precisa o valor real do derivado, ajudando os traders a evitar liquidações forçadas inesperadas devido a manipulações de preço de curto prazo. Compreender como o preço de marca é calculado, por que se utiliza e como aplicá-lo na negociação prática é uma competência central que todo trader deve dominar.

Conceitos centrais do preço de marca

O preço de marca é um preço de referência baseado no cálculo de um índice do ativo subjacente do derivado. Este índice é geralmente definido como a média ponderada dos preços à vista em várias plataformas de negociação.

O objetivo desta abordagem multi-plataforma é claro: evitar que o preço de uma única bolsa seja manipulado, ao mesmo tempo que fornece aos traders uma avaliação mais precisa do valor real do ativo. O preço de marca combina o preço do índice à vista com uma média móvel exponencial (EMA) do diferencial de preço (basis), cuja função é suavizar oscilações anormais de preço, reduzindo o risco de liquidação forçada devido a flutuações de curto prazo.

Diferença entre preço de marca e último preço de negociação: porquê distinguir

Ambos fornecem informações importantes aos traders, mas têm funções diferentes. O último preço reflete o valor da última transação de um ativo, enquanto a distinção entre o preço de marca e o último preço reside na maior independência do primeiro.

Por exemplo: se o último preço de negociação cair, mas o preço de marca permanecer estável, a sua posição de margem não será liquidada por causa disso. No entanto, se o preço de marca atingir o limite de liquidação, a posição pode ser parcialmente ou totalmente liquidada. É por isso que muitos traders confiam mais no preço de marca para avaliar a sua exposição ao risco real.

Como calcular o preço de marca

O cálculo do preço de marca envolve uma fórmula relativamente complexa, mas é importante compreender a sua lógica:

Preço de marca = Preço do índice à vista + EMA (diferencial de preço)

Ou pode ser expresso como:

Preço de marca = Preço do índice à vista + EMA【(Melhor preço de compra + Melhor preço de venda)/2 - Preço do índice à vista】

Interpretação dos parâmetros-chave

Preço do índice à vista: é a média dos preços em várias bolsas principais, considerada uma reflexão mais precisa do valor real do ativo, pois elimina diferenças de preço entre plataformas.

Diferencial de preço (basis): é a diferença entre o preço à vista e o preço futuro. Ajuda os traders a entenderem as expectativas do mercado sobre a direção futura do preço do ativo em relação ao preço atual.

Média móvel exponencial (EMA): é um indicador técnico que acompanha as variações de preço ao longo de um período específico. Em comparação com a média móvel simples, a EMA dá maior peso aos dados mais recentes, respondendo mais rapidamente às mudanças de preço.

Melhor preço de compra e melhor preço de venda: representam, respetivamente, o maior preço que os participantes do mercado estão dispostos a pagar e o menor preço que estão dispostos a aceitar num momento específico.

Como as exchanges utilizam o preço de marca

No trading de margem, muitas plataformas usam o sistema de preço de marca em vez do último preço de negociação para calcular a taxa de margem, com o objetivo de proteger os utilizadores de manipulações de preço. Quando um trader desonesto tenta temporariamente baixar o último preço de negociação, o preço de marca, devido à sua ponderação multi-plataforma, consegue resistir a essa manipulação.

O preço de liquidação também é ajustado com base no preço de marca. Quando o preço de marca atinge o nível de liquidação calculado, o sistema inicia o processo de liquidação.

Aplicação do preço de marca na negociação prática

Cálculo preciso do preço de liquidação

Ao planear uma negociação, os traders podem usar o preço de marca para calcular o nível de liquidação. Assim, podem definir limites de risco mais precisos com base no sentimento de mercado mais amplo, aumentando potencialmente a alavancagem, ao mesmo tempo que evitam liquidações devido a flutuações de curto prazo.

Otimizar a colocação de ordens de stop-loss

Muitos traders experientes preferem usar o preço de marca em vez do último preço de negociação para definir ordens de stop-loss. Uma prática comum é colocar a ordem de stop-loss para posições longas ligeiramente abaixo do preço de liquidação de marca, e para posições curtas, ligeiramente acima. Esta abordagem ajuda a amortecer a volatilidade do mercado, permitindo uma saída antecipada antes da liquidação da posição.

Aproveitar ordens limitadas para capturar oportunidades

Os traders podem considerar colocar ordens limitadas em posições-chave do preço de marca para abrir posições automaticamente em momentos favoráveis — tudo isso com base numa análise técnica sólida. Assim, evitam perder oportunidades de lucro potencial, especialmente quando o par de negociação está a oscilar perto do preço de marca.

Riscos a ter em conta ao usar o preço de marca

Embora, em teoria, o preço de marca ofereça uma avaliação mais precisa, riscos ainda existem. Durante períodos de forte volatilidade, o movimento do preço de marca pode exceder as expectativas, deixando o trader sem tempo suficiente para ajustar a posição antes da liquidação.

Outro risco é a dependência excessiva do preço de marca, negligenciando outros métodos de gestão de risco. A melhor prática é usar várias ferramentas de risco na elaboração e execução do plano de negociação, para reduzir de forma abrangente o risco de volatilidade.