Mercado de previsão global sob ataque: a proibição na Ucrânia é apenas a ponta do iceberg

Sob a crescente intensificação da regulamentação de criptomoedas, a plataforma de mercado preditivo Polymarket recentemente enfrentou novos obstáculos. A Ucrânia proibiu oficialmente os usuários de acessarem esta plataforma de previsão globalmente reconhecida, marcando uma escalada nas ações globais contra este tipo de aplicação. Este incidente reflete o aumento da fiscalização por parte das autoridades reguladoras de diversos países sobre os mercados preditivos.

Por que a Ucrânia proibiu o Polymarket?

Apostas relacionadas à guerra foram o gatilho para a proibição

A Comissão Nacional de Comunicação Eletrônica da Ucrânia, em 10 de dezembro de 2025, por meio da resolução nº 695, incluiu oficialmente o Polymarket no cadastro público de sites bloqueados. A proibição visa principalmente atividades de apostas online sem licença válida no país.

As autoridades ucranianas destacaram que o principal motivo para a medida foi a presença de produtos de apostas geopolíticas relacionados ao conflito militar entre Rússia e Ucrânia no Polymarket. Embora o funcionamento do Polymarket seja diferente do modelo tradicional de apostas esportivas — onde os usuários participam comprando cotas relacionadas a resultados específicos, com preços determinados por probabilidades implícitas de mercado — as autoridades reguladoras consideram que essa distinção é apenas uma questão técnica, sendo, na essência, uma atividade de apostas não autorizada.

Expansão do mapa de proibições globalmente

A proibição na Ucrânia agravou a situação do Polymarket. Esta plataforma de previsão, avaliada em cerca de 8 bilhões de dólares, atualmente está inacessível em pelo menos 33 países, incluindo Estados Unidos, Reino Unido, França, Alemanha, Itália, Polônia, Singapura, Austrália e outros mercados principais. Em algumas regiões, os usuários só podem fechar posições existentes, enquanto novas negociações são proibidas. A documentação oficial do Polymarket atribui essas restrições à combinação de sanções internacionais, regulamentações locais de jogos de azar, supervisão financeira e requisitos de combate à lavagem de dinheiro.

Mercado global de previsões enfrenta ataque sistêmico

Pressão regulatória nos EUA aumenta

A ação da Ucrânia não é um caso isolado. Nos Estados Unidos, a fiscalização também vem se intensificando. Em 9 de janeiro, a Comissão de Jogos de Azar do Tennessee emitiu ordens de cessar e desistir ao Polymarket, Kalshi e Crypto.com, acusando essas plataformas de operarem produtos de apostas esportivas não licenciados, em violação às leis estaduais. Apesar de essas plataformas estarem registradas na Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC) como mercados de contratos designados, as autoridades estaduais continuam agindo.

A atenção em nível federal também se amplia. Em 6 de janeiro, o deputado estadual de Nova York, Ritchie Torres, anunciou planos de lançar em 2026 a Lei de Integridade Pública dos Mercados de Previsão Financeira, incluindo questões de política pública e integridade social na análise regulatória.

Respostas e desafios das plataformas

O Polymarket foi fundado por Shane Coplan em 2020 e tornou-se uma das plataformas de previsão mais influentes globalmente. Todas as negociações na plataforma são realizadas usando a stablecoin USDC na blockchain Polygon, garantindo transparência e rastreabilidade. Os apoiadores frequentemente destacam essa transparência on-chain como vantagem em relação a sites de apostas offshore, mas várias jurisdições reguladoras não concordam com essa visão.

Após sair do mercado dos EUA em 2022 e pagar uma multa de 1,4 milhão de dólares para resolver acusações da CFTC, o Polymarket adquiriu a QCX LLC e obteve uma licença de mercado de contratos designados, retomando negociações limitadas nos EUA. No entanto, uma nova rodada de pressões regulatórias coloca em dúvida os planos de reentrada da plataforma no mercado americano.

O impasse regulatório dos mercados preditivos

O valor central dos mercados preditivos reside na sua função de descoberta de preços e agregação de informações. Contudo, há divergências na classificação por parte das autoridades reguladoras: devem ser considerados instrumentos financeiros derivados ou produtos de jogo? Essa diferença de entendimento resulta em uma regulamentação inconsistente globalmente.

As ações recentes na Ucrânia, nos EUA e em outros locais indicam que, à medida que a influência e a base de usuários desses mercados crescem, mais países tendem a enquadrá-los sob rígidos regulamentos de jogos de azar ou de finanças. Isso apresenta desafios significativos para o desenvolvimento do setor e envia sinais claros sobre a evolução da regulamentação no ecossistema cripto.