Bancos italianos resistem ao Euro digital: quem paga a conta?

O euro digital está a chegar — provavelmente até 2029. Mas a instituição bancária italiana acabou de levantar uma questão crítica: quem cobre os custos da infraestrutura? Esta semana, Marco Elio Rottigni, da Associação Bancária Italiana (ABI), manifestou um forte apoio à iniciativa de moeda digital do Banco Central Europeu, mas salientou que a implementação deste sistema não deve recair inteiramente sobre os balanços dos bancos comerciais.

A Jogada de Soberania Com um Preço

Os bancos italianos não são contra a inovação digital. Enquadram o euro digital como “um marco para a soberania digital europeia” — uma forma de a Europa reforçar a independência financeira e modernizar os pagamentos transfronteiriços. A questão real é o timing e a partilha de encargos. Rottigni destacou que, embora a visão seja sólida, “as despesas são elevadas”, e os custos de investimento precisam de ser distribuídos gradualmente à medida que a infraestrutura é implementada, e não de uma só vez, sobre o setor bancário.

Esta postura reflete uma preocupação prática: cronogramas apressados muitas vezes significam custos apressados, e alguém tem de os absorver. A Itália quer que esses custos sejam geridos de forma estratégica ao longo da vida do projeto.

O Cronograma Começa a Ganhar Forma

Aqui está o roteiro que os ministros das finanças da UE recentemente delinearam com a presidente do BCE, Christine Lagarde:

• 2026: Votação de aprovação legislativa crítica
• 2027: Início da fase piloto
• 2029: Lançamento completo (se tudo correr como planeado)

Os Estados-membros manterão controlo direto sobre se o euro digital será lançado ou não, além de autoridade sobre quanto dinheiro digital os cidadãos podem manter — uma salvaguarda desenhada para evitar retiradas de pânico que possam desestabilizar o sistema bancário tradicional. Se a Europa atingir esses objetivos, juntará a um pequeno grupo de grandes economias com uma moeda digital apoiada pelo Estado realmente em circulação.

A Contra-Proposta da Itália: O Sistema de Duas Vias

Em vez de uma abordagem exclusiva do BCE, Rottigni propôs a ideia de um sistema duplo — euro digital do banco central a funcionar em paralelo com moedas digitais emitidas por bancos comerciais. Esta estrutura dupla poderia acelerar a adoção (bancos privados avançam mais rápido) enquanto preserva a supervisão do BCE. Rottigni apontou para a lei GENIUS dos EUA sobre regulação de stablecoins como prova de que jurisdições fintech competitivas já estão a adaptar-se rapidamente.

Norte da Europa Puxa as Regras

Nem todos partilham o entusiasmo da Itália por um euro digital robusto. A indústria bancária alemã levantou preocupações sobre o esvaziamento de depósitos e a linha cada vez mais difusa entre dinheiro central e comercial. O eurodeputado conservador Fernando Navarrete foi mais enfático — defendendo uma versão reduzida limitada a transações de retalho offline. Navarrete argumenta que o euro digital não deve interferir nos sistemas de liquidação banco a banco existentes, onde o Eurosistema já funciona de forma eficiente.

A Tensão Mais Profunda

Este debate revela um desafio fundamental: como é que a Europa moderniza o seu sistema monetário sem desestabilizar a infraestrutura bancária existente? O BCE vê a moeda digital como essencial para a soberania financeira e a modernização dos pagamentos. Os bancos preocupam-se com a fuga de capitais durante crises. A Itália, presa no meio, está a defender um caminho pragmático para avançar.

O euro digital está a assumir-se como um projeto tanto político quanto económico — um teste para ver se os interesses financeiros fragmentados da Europa conseguem alinhar-se num futuro digital comum.