Fraqueza do Yen japonês em 154.05: Análise da divergência de políticas entre BoJ e Fed

Durante a sessão asiática de segunda-feira, o par USD/JPY negocia com ganhos moderados em torno de 154.05, refletindo a pressão contínua sobre a moeda japonesa. Esta cotação implica que 15000 ienes em dólares americanos equivalem aproximadamente a 97.40 USD, ilustrando o enfraquecimento progressivo do iene face ao dólar.

O Banco do Japão decepciona os operadores com postura cautelosa

O Banco do Japão surpreendeu negativamente os mercados ao manter a sua taxa de política em 0.5% durante a reunião de outubro, a sexta ocasião consecutiva sem alterações desde o seu último aumento em janeiro. O governador Kazuo Ueda explicou que a instituição precisa de recolher informações adicionais sobre o impulso salarial do shunto 2026 antes de proceder com futuros aumentos.

Embora o dirigente tenha esclarecido que o BoJ “não tem posição predefinida quanto ao momento ou se deve aumentar a taxa”, a sua linguagem menos assertiva sobre movimentos futuros afetou significativamente o sentimento em relação ao iene. Esta postura cautelosa contrasta com as expectativas do mercado que antecipavam um endurecimento mais decidido da política monetária.

A Fed reduz expectativas de cortes em dezembro, beneficiando o USD

Em contraste, a Reserva Federal mantém um tom mais restritivo. Embora tenha reduzido a sua taxa de referência para um intervalo de 3.75%-4.0% no seu segundo corte do ano, o presidente Jerome Powell afirmou que uma redução adicional na reunião de dezembro não é inevitável.

As probabilidades de um corte em dezembro caíram drasticamente segundo o CME FedWatch: apenas 63% em comparação com os 93% registados há sete dias. Esta mudança de narrativa fornece suporte adicional ao dólar americano.

Factores adicionais em jogo: Perspectivas de indicadores e encerramento do governo

O calendário económico inclui a publicação do PMI de Manufatura do ISM dos EUA para segunda-feira, dados que podem influenciar a dinâmica do par. Simultaneamente, o encerramento do governo federal dos EUA continua sem resolução clara após seis semanas, o que pode alimentar incerteza económica e pressionar o dólar para baixo no curto prazo.

Factores fundamentais que moldam o Iene japonês

O iene é afetado principalmente pela direção da política do Banco do Japão, pelo diferencial de rendimento entre os títulos americanos e japoneses, e pelo apetite de risco do mercado. Durante 2013-2024, a política ultra acomodatícia do BoJ produziu uma depreciação consistente do iene face às suas contrapartes internacionais.

O abandono gradual desta postura desde 2024, juntamente com os cortes de outros bancos centrais, está a estreitar o diferencial de rendimentos que anteriormente favorecia enormemente o dólar. Em contextos de volatilidade ou stress financeiro, o iene tipicamente fortalece-se como ativo de refúgio seguro, embora atualmente esta dinâmica esteja a ser contrariada pela brecha de políticas entre Washington e Tóquio.