Quando as tensões abrandam, o mercado tende a reorganizar as suas apostas. Temos visto isso acontecer recentemente—ações tradicionais, especialmente nomes do setor bancário e da grande tecnologia, têm recebido ofertas à medida que os ventos geopolíticos começam a diminuir. Mas aqui está o lado oposto: essa mesma desescalada está a pesar sobre as jogadas defensivas. Petróleo e ouro, que normalmente prosperam em tempos de incerteza, estão a recuar. As criptomoedas seguem o mesmo caminho, sofrendo uma queda juntamente com as commodities, à medida que os investidores rotacionam para fora de ativos considerados refúgios seguros. É a clássica operação de risco-on a desenrolar-se—capital a fluir de apostas "seguras" para ações, enquanto energia, metais preciosos e ativos digitais ficam para trás. A narrativa aqui é simples: quando o mundo se sente mais seguro, ativos de alto beta parecem menos essenciais.