Época natalícia no mercado de criptomoedas: Por que a Santa Rally continua a ser uma ilusão

ZkProofPudding · 2026-01-15T21:03:14+00:00

A Santa Rally, um fenómeno de aumento dos preços das ações durante o final do ano, contrasta fortemente com o mercado de criptomoedas, que apresenta tendências inconsistentes. Enquanto os mercados tradicionais experimentam uma valorização significativa, as criptomoedas mostram resultados mistos, muitas vezes negativos, sugerindo a necessidade de expectativas cautelosas por parte dos investidores.

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2026-01-15 21:03:14

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A chamada Santa Rally – o fenómeno de subida de preços na última semana de dezembro e nos primeiros dias de janeiro – já está bem estabelecido nos mercados tradicionais de ações. Contudo, no mercado de criptomoedas, a realidade conta uma história completamente diferente.

O padrão estabelecido nos índices bolsistas

Na bolsa, o fenómeno da Santa Rally foi documentado e popularizado pelo analista Yale Hirsch já na década de 1970. O período normalmente cobre os últimos cinco dias de negociação de um ano, bem como os dois primeiros dias de negociação do novo ano. Vários fatores explicam este padrão recorrente: o sentimento otimista de encerramento do ano, volumes de negociação reduzidos devido à ausência de atores institucionais, e o chamado Window Dressing, onde os gestores de ativos ajustam suas posições de forma cosmética no final do ano.

A Kobeissi Letter confirmou recentemente esta tendência com novos máximos históricos do S&P 500. Mesmo a Barchart, que registou duas Santa Rallies negativas consecutivas no mercado de ações, destaca: historicamente, nunca houve três anos negativos consecutivos.

O mercado de criptomoedas segue suas próprias leis

No mercado de criptomoedas, a situação apresenta-se fundamentalmente diferente. Os dados disponíveis refutam sistematicamente a narrativa da Santa Rally:

2020: +34,5 % (excecionalidade)
2021: -7,9 % (perdas significativas)
2022: -1,5 % (desenvolvimento negativo)
2023: +4,9 % (lucros fracos)
2024: +1,7 % (lige positivo)

O analista de criptomoedas Ardi argumenta de forma convincente que o desempenho dos anos 2020 criou uma confiança desproporcional neste padrão. Desde então, a dinâmica de final de ano no mercado de criptomoedas assemelha-se mais a um lançamento de moeda com uma taxa de sucesso decrescente.

Participantes profissionais do mercado aproveitam a credulidade fácil

Um aspeto crítico: grandes investidores aproveitam as festas para vender posições supervalorizadas a investidores privados otimistas. Este padrão manifesta-se especialmente na fraqueza de 2021 e explica os resultados geralmente medíocres após 2020.

A fenómeno da Santa Rally continua a ser uma história de Natal tentadora – mas, para o mercado de criptomoedas, trata-se de uma narrativa frágil, que frequentemente falha perante a realidade. Os investidores devem moderar as suas expectativas de forma consistente e estar conscientes de que o mercado, mesmo durante as festas, segue os seus próprios padrões imprevisíveis.

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