Por que os preços do petróleo estão a empurrar o USD/CAD para cima—e o que esperar para esta semana

O par USD/CAD está a consolidar força em torno de 1.3870 durante o comércio asiático de sexta-feira, com os traders a observarem de perto dois catalisadores principais: o relatório de emprego dos EUA e novos dados laborais do Canadá. Para quem acompanha a conversão, 41 USD equivalem a aproximadamente 56.87 CAD nos níveis atuais, ilustrando como a taxa de câmbio mudou significativamente esta semana.

A Fraqueza do Petróleo é a Verdadeira História por Trás da Força do USD/CAD

O impulsionador imediato não é complicado—é a energia. À medida que os preços do crude enfraquecem, o Dólar Canadense encontra-se sob pressão porque as exportações de energia são a fonte de vida económica do Canadá. Pense assim: quando o petróleo cai, ele reduz diretamente as receitas de exportação e diminui o otimismo económico ao norte da fronteira. Isso é baixista para o CAD.

O que está a amplificar essa pressão neste momento é a perturbação do lado da oferta. A Reuters relata que grandes empresas petrolíferas, incluindo a Chevron, juntamente com os traders globais Vitol e Trafigura, estão a competir por contratos do governo dos EUA para exportar crude venezuelano. A potencial entrada de até 50 milhões de barris dos estoques da PDVSA poderia ainda mais pressionar os preços, à medida que uma oferta adicional entra num mercado já fraco. Para o setor de energia do Canadá, isto é um obstáculo—mais competição, preços mais baixos, margens comprimidas.

O Próximo Movimento do Fed Pode Redefinir o Comércio

Entretanto, em Washington, o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, está a defender a sua posição: a Federal Reserve deve continuar a cortar as taxas. Numa entrevista à CNBC na quinta-feira, ele argumentou que a redução das taxas está a faltar numa perspetiva de crescimento económico, de outra forma forte.

Aqui é onde fica interessante para os traders de USD/CAD. A ferramenta CME FedWatch mostra que os mercados estão a precificar uma probabilidade de 86,2% de que o Fed mantenha as taxas inalteradas na reunião de 27-28 de janeiro. Mas a posição dovish de Bessent sugere que cortes futuros das taxas continuam na mesa. Taxas mais baixas nos EUA normalmente pesariam sobre o USD, mas neste caso, poderiam ser compensadas pela fraqueza do CAD devido ao petróleo—criando um quadro misto para o par.

O Que Observar Esta Semana

Duas informações de emprego são importantes:

• NFP dos EUA (Nonfarm Payrolls): O número principal de empregos irá moldar as expectativas do Fed
• Dados de Emprego de Dezembro do Canadá: Qualquer fraqueza aqui aumenta a pressão de venda sobre o CAD

Se os empregos nos EUA permanecerem resilientes e o emprego no Canadá decepcionar, o USD/CAD poderá testar níveis mais altos.

Compreender os Verdadeiros Impulsores do Dólar Canadense

As decisões de taxa de juro do Banco do Canadá são fundamentais. Taxas mais altas do BoC apoiam tradicionalmente o CAD, enquanto cortes fazem o contrário. O banco central visa uma inflação de 1-3% e ajusta as taxas de acordo.

Mas aqui está o que muitas vezes é esquecido: a inflação em si agora funciona de forma diferente do que há décadas. A inflação moderna normalmente desencadeia aumentos de taxas, que atraem capital estrangeiro em busca de melhores rendimentos—isso é favorável à moeda. Uma inflação fraca, por outro lado, incentiva cortes de taxas e saídas de capital.

Para além das taxas e do petróleo, os dados macroeconómicos são enormemente importantes. Relatórios de PIB, PMI e números de emprego sinalizam a saúde económica. Uma economia canadense forte atrai investimento e pode levar a aumentos das taxas do BoC; uma economia fraca envia o CAD para baixo.

A saúde da economia dos EUA é igualmente crítica, já que os EUA são o maior parceiro comercial do Canadá. Quando o crescimento nos EUA acelera, a procura pelas exportações canadenses e pelo Dólar Canadense aumenta.

A dinâmica do saldo comercial também desempenha um papel—salários comerciais positivos (exportações superiores às importações) apoiam a força da moeda, enquanto déficits fazem o contrário.

Por fim, o sentimento de risco molda os fluxos. Durante ambientes de risco elevado, os investidores preferem ativos com maior rendimento e moedas de mercados emergentes, o que beneficia o CAD. Períodos de risco reduzido levam o dinheiro a refúgios seguros como o Dólar dos EUA, pressionando o Dólar Canadense.

A Conclusão: USD/CAD mantém-se acima de 1.3850 porque a fraqueza do petróleo supera outros fatores. A menos que os preços do crude se estabilizem ou os dados de emprego do Canadá surpreendam positivamente, espera-se que o par permaneça elevado até à publicação do NFP desta semana.