A verdade do mercado por trás das declarações pesadas do Federal Reserve: Por que a política de taxas de juros ainda precisa "manter-se em alta"?

Recentemente, duas figuras-chave do Federal Reserve fizeram declarações consecutivas, transmitindo um sinal claro — não espere ver uma redução nas taxas de juros em breve. O ex-secretário do Tesouro, Paulson, afirmou abertamente que o nível atual das taxas já está ligeiramente acima da posição neutra, equivalente a pisar no freio da economia. A linguagem do atual membro do Fed, Smith, foi ainda mais direta: as taxas devem permanecer em um nível suficiente para continuar pressionando a atividade econômica, assim podendo realmente conter a inflação.

Três pontos de dados essenciais merecem atenção:

**A inflação ainda é a maior ameaça** — Apesar de uma leve queda, a pressão ainda persiste. Smith alertou que reduzir as taxas muito cedo pode, na verdade, reativar a persistente inflação, e as dúvidas no mercado sobre se o Fed conseguirá manter a meta de 2% de inflação estão aumentando.

**O mercado de trabalho precisa "esfriar"** — Este é um ponto de vista audacioso de Smith: para evitar que a inflação volte a subir, uma correção moderada no mercado de trabalho é até necessária. Ele deixou claro que continuar a cortar as taxas dificilmente incentivará as empresas a aumentarem suas contratações.

**A desaceleração econômica tem causas profundas** — Smith atribui o atual crescimento fraco principalmente a fatores estruturais, e não a uma simples fase de ciclo econômico. Isso sugere que as ferramentas de política do Fed são mais eficazes contra recessões cíclicas, tendo menos impacto sobre problemas estruturais.

**A lógica central é bastante dura**: o Fed escolheu a rota de "dor de curto prazo em troca de estabilidade de longo prazo". Eles preferem suportar o custo de uma desaceleração do crescimento e ajustes moderados no mercado de trabalho do que correr o risco de uma inflação descontrolada novamente. A curto prazo, não só o corte de juros parece improvável, como a política pode até se tornar mais restritiva. Isso afeta diretamente o ambiente de liquidez dos ativos de criptomoedas — sob um ambiente de altas taxas de juros, o apelo dos ativos de risco fica relativamente pressionado.