Aposta na redução da taxa do mercado: Sem movimento em janeiro, mas junho pode ser um ponto de viragem

De acordo com a última análise da Founder Securities divulgada a 10 de janeiro, os traders não estão a contar com uma redução de taxas em janeiro — e os dados confirmam isso. Aqui está o que os números realmente estão a dizer.

O quadro misto do mercado de trabalho: Por que o Fed permanecerá paciente

O relatório de emprego de dezembro surpreendeu. A criação de novos empregos desacelerou e as vagas disponíveis caíram — sinais típicos de fraqueza. Mas aqui está o twist: a taxa de desemprego na verdade diminuiu ligeiramente, dando aos responsáveis do Federal Reserve uma desculpa conveniente para manter a posição em janeiro. É o tipo de dado ambíguo que permite ao banco central manter a pólvora seca, em vez de agir imediatamente com cortes de taxas.

O que está a ser precificado neste momento? Os futuros de taxas de juros estão basicamente a apostar que o Fed manterá a estabilidade este mês. Mas os mesmos mercados sugerem que os cortes de taxas podem começar já em junho — uma mudança significativa em relação ao mantra de “mais alto por mais tempo” que temos ouvido. Esta janela de três a cinco meses é onde os traders estão a construir as suas posições.

O wildcard das tarifas: Uma possível pausa económica

Aqui é que fica interessante. A Suprema Corte pode em breve invalidar as tarifas do IEEPA como inconstitucionais. Se isso acontecer, não é apenas ruído de mercado — muda fundamentalmente o cenário económico. Tarifas mais baixas aliviam as pressões inflacionárias e podem reduzir as expectativas de preços em setores-chave como bens de consumo essenciais e industriais, que têm sido pressionados por barreiras comerciais.

Isso não significa necessariamente que os cortes de taxas acontecerão mais rapidamente, porém. Com as tarifas potencialmente a diminuir, a urgência do Fed em reduzir as taxas de juros diminui. Os temores de inflação recuam naturalmente, em vez de através de aperto monetário.

Onde estão as oportunidades

Para obrigações: Os títulos do Tesouro de curto prazo enfrentam obstáculos. O Fed não vai cortar taxas em breve, as tarifas estão a diminuir (reduzindo o risco de inflação), mas o défice fiscal continua a aumentar. O resultado? Os rendimentos do Tesouro provavelmente permanecerão elevados.

Para ações: É aqui que surge otimismo. As ações nos EUA provavelmente beneficiar-se-ão de duas forças: o boom da IA continua sem interrupções, e a incerteza sobre tarifas está finalmente a diminuir. Empresas em setores sensíveis a tarifas — industriais, bens de consumo essenciais — devem ver margens e expectativas de lucros melhoradas. A combinação de uma política mais clara e de ventos favoráveis da IA pode ser o catalisador que os mercados de ações têm esperado.

A conclusão: espera-se que o Fed mantenha a estabilidade em janeiro, mas junho torna-se cada vez mais importante. Até lá, é a interação entre a política tarifária e as expectativas de taxas que impulsionará os mercados — e aí é que estão as verdadeiras oportunidades de negociação.