O ciclo de quatro anos do Bitcoin morreu: como o dinheiro institucional quebrou o padrão

A lendária cadência de mercado de quatro anos do Bitcoin chegou finalmente ao fim. Pela primeira vez na história, a maior criptomoeda do mundo não conseguiu gerar o rally explosivo pós-halving que definiu os ciclos de mercado anteriores. O desempenho de 2025 marca um momento de viragem — não porque os preços tenham colapsado, mas porque se recusaram a seguir o roteiro que governou o Bitcoin por mais de uma década.

Quando o Padrão Parou de Funcionar

O ciclo tradicional do Bitcoin operava com precisão de relógio: eventos de halving reduziam a nova oferta em 50%, desencadeando rallies impulsionados pela escassez que atingiam o pico 12–18 meses depois. Esse mecanismo proporcionou retornos extraordinários em 2013, 2017 e 2021. Mas 2024-2025 quebraram esse ritmo previsível.

Os sinais de alerta já eram visíveis no início de 2024. O Bitcoin quebrou seu recorde histórico anterior em março de 2024 — aproximadamente um mês antes do halving ocorrer. Segundo as regras do ciclo antigo, isso não deveria ter acontecido. Os ATHs deveriam chegar bem depois dos eventos de halving, não antes.

Investidores institucionais, especialmente aqueles que investiram em ETFs de Bitcoin à vista, reprogramaram fundamentalmente a dinâmica do mercado. Em vez de esperar que a dinâmica pós-halving se desenrolasse naturalmente, o “muro de dinheiro” dos players institucionais já tinha sido alocado em 2024. Essa implantação antecipada de capital praticamente antecipou todo o ciclo, deixando nada explosivo para 2025.

Os Números Contam a História

A perda de volatilidade do Bitcoin agora está gravada no registro histórico:

• Primeira vela vermelha pós-halving: O Bitcoin registrou seu primeiro ano negativo após um halving desde a crise de 2014 — uma quebra sem precedentes no ciclo.
• Movimento inferior a 10%: 2025 tornou-se o primeiro ano no calendário do Bitcoin a fechar com menos de 10% de variação de preço anual. Compare isso com oscilações típicas de mais de 50% em ciclos anteriores.
• Retornos decrescentes ao longo das gerações: Cada ciclo sucessivo mostrou retornos máximos menores. Novos participantes não estão mais experimentando rallies de mais de 500% que fizeram o Bitcoin famoso em eras anteriores.

De Especulação a Ativo Macro

A transformação é estrutural, não temporária. A integração do Bitcoin nos sistemas financeiros tradicionais — através de ETFs, tesourarias corporativas e alocações de fundos de pensão — o reposicionou como uma classe de ativos macro, e não mais uma fronteira de investimento especulativo. Essa mudança inevitavelmente traz menor volatilidade.

A cadência de “1 ano de baixa, 3 anos de alta” que uma vez definiu o padrão temporal do Bitcoin desapareceu. A natureza cíclica que permitia oportunidades de lucro consistentes a cada quatro anos foi substituída por um perfil de ativo mais maduro, menos volátil. Os primeiros adotantes se beneficiaram da ineficiência; o mercado de hoje é muito mais eficiente na precificação de eventos conhecidos como halvings.

A conclusão: O Bitcoin ainda importa, mas não segue mais as regras que o fizeram uma máquina de criação de riqueza para quem compreendia o ciclo. Os padrões antigos estão quebrados — e podem nunca mais retornar.