O Caso Contra os Gigantes da IA: A Aposta de Bilhões de Dólares de Michael Burry na Correção do Mercado

O lendário contrarian Michael Burry, famoso por lucrar com a crise imobiliária de 2008, agora aposta bilhões na iminente colapsar do setor de inteligência artificial. Sua última jogada indica uma convicção de que Nvidia e Palantir Technologies—duas empresas que, coletivamente, impulsionaram índices de ações a níveis sem precedentes—estão significativamente sobrevalorizadas.

Temporizar o Impossível

O histórico do estratega de fundos de hedge revela um padrão persistente: chegar cedo. Durante a era das dot-com, Burry identificou falhas estruturais antes do colapso do mercado, mas seu timing deixou os investidores questionando sua metodologia. A validação do mercado imobiliário veio, mas somente após considerável ceticismo.

Hoje, Burry argumenta que a comparação é impressionante. “Esta bolha espelha o ciclo das dot-com,” explicou durante uma recente participação em podcast com Michael Lewis. “Embora isso não fosse realmente uma bolha tecnológica—era fundamentalmente sobre a infraestrutura de transmissão de dados colapsando sob expectativas irreais.”

O setor de inteligência artificial, segundo a análise de Burry, apresenta sintomas idênticos: empresas investindo pesadamente nos negócios umas das outras, restrições na capacidade de centros de dados atingindo níveis críticos, e avaliações completamente desconectadas da economia subjacente.

Implantação de Capital e Convicção

Após fechar discretamente seu fundo de hedge no mês passado, Burry lançou uma newsletter por assinatura delineando sua tese. “Cassandra Unchained” atraiu 171.000 assinantes em poucas semanas, com taxas anuais de $379—posicionando-se para comunicar-se diretamente com os crentes em sua análise.

Suas opções de venda apostam aproximadamente $10 milhão em ambas as empresas, com pagamentos potenciais superiores a $1 bilhões se ambas as ações sofrerem quedas significativas até 2027. Para a Palantir, Burry mira uma queda de níveis atuais (perto de $200) até aproximadamente $50 por ação. Nvidia precisaria cair cerca de 37% para atingir seu cenário de lucro.

As Preocupações Específicas

Para a Palantir: Remuneração excessiva dos executivos, dependência excessiva de contratos governamentais e competição crescente—particularmente da International Business Machines—representam fraquezas estruturais mascaradas pelo entusiasmo do mercado.

Para Nvidia: Burry destaca padrões preocupantes entre grandes clientes como Oracle e Meta Platforms. Os arranjos de financiamento do fabricante de chips para compras de clientes assemelham-se às mecânicas contábeis que caracterizaram as relações com fornecedores da Enron. Além disso, Burry questiona como essas empresas depreciam os ativos de chips, sugerindo que apresentações inflacionadas de lucros distorcem a rentabilidade real.

Resposta do Mercado e Desconsideração

O CEO da Palantir, Alex Karp, descartou as preocupações de Burry na televisão financeira, enquanto Nvidia emitiu uma réplica formal defendendo sua transparência contábil e fundamentos de negócios. As ações experimentaram volatilidade após a posição pública de Burry em 3 de novembro, embora nenhuma tenha sofrido a queda sustentada que sua tese prevê.

Entre investidores de varejo e observadores de redes sociais, o ceticismo é profundo. Comentadores notam as várias previsões de recessão fracassadas de Burry nos últimos 15 anos. Sua recomendação de “VENDER” em janeiro de 2023 precedeu o colapso do Silicon Valley Bank, mas o S&P 500 subsequentemente subiu cerca de 70%—um resultado que Burry reconheceu publicamente como um equívoco.

O Paradoxo da Consciência

De forma intrigante, a visibilidade de Burry pode ter criado uma dinâmica de mercado inesperada. Como observa Michael Green, estrategista-chefe da Simplify Asset Management: “A maior conscientização dessas preocupações pode ter, na verdade, fortalecido a convicção dos investidores em ações de tecnologia, ao invés de desencadear uma reposição defensiva.”

A questão fundamental permanece sem resposta: se Michael Burry identificou um risco sistêmico legítimo na construção da infraestrutura de inteligência artificial, ou se sua posição contrária simplesmente chega cedo demais mais uma vez.