Roteiro de Implementação do MiCA em Portugal: Nova Regulamentação de Criptomoedas Remodela o Panorama de Conformidade de 2025

O governo de Portugal revelou uma ambiciosa reformulação da regulamentação de criptomoedas a 20 de outubro de 2025, iniciando formalmente a transposição do Regulamento UE 2023/1114 (MiCA) para a legislação nacional. A iniciativa aborda a lacuna regulatória que persiste desde a adoção do MiCA em toda a UE, estabelecendo um quadro abrangente para os prestadores de serviços de ativos digitais enquanto reforça a aplicação de medidas contra a lavagem de dinheiro. Esta mudança indica o compromisso de Portugal com o alinhamento regulatório e a proteção dos investidores em ativos digitais.

O Quadro MiCA: Quais Mudanças para o Mercado de Criptomoedas de Portugal

A legislação proposta enquadra a supervisão de criptomoedas portuguesa dentro do regime regulatório harmonizado da UE, incorporando disposições do Regulamento UE 2023/1114 enquanto mantém as salvaguardas nacionais existentes, como a Lei nº 83 de 18 de agosto de 2017. O quadro impõe obrigações claras de licenciamento e reporte aos prestadores de serviços de ativos digitais—integrando-os efetivamente na estrutura de supervisão financeira formal.

Para as empresas, isso significa mapear as classificações de serviços de acordo com as novas definições e realizar auditorias de urgência sobre lacunas de licenciamento e infraestrutura de reporte. O esforço de harmonização visa criar paridade operacional entre os Estados-membros da UE, reduzindo a fragmentação e esclarecendo as expectativas de conformidade para as empresas que atendem ao mercado português. As empresas devem antecipar padrões de conduta e operação que espelhem os requisitos da UE, embora os supervisores nacionais mantenham a discrição na aplicação.

Arquitetura Regulamentar: Supervisão Dual entre Banco de Portugal e CMVM

O rascunho delimita as responsabilidades de supervisão entre duas instituições-chave: o Banco de Portugal (supervisão prudencial) e a CMVM (supervisão de conduta e integridade do mercado). Este mandato duplo reflete os arranjos da UE e garante que tanto o risco sistémico quanto a proteção do condutor do mercado sejam abordados.

Concomitantemente, a proposta estende as obrigações de AML aos prestadores de serviços de criptomoedas, tratando-os como instituições financeiras sob o regime de AML de Portugal. Esta expansão exige que as empresas implementem monitoramento aprimorado de transações, utilizem ferramentas de Know-Your-Transaction (KYT) e formalizem processos robustos de diligência devida ao cliente. Com base nos prazos típicos de conformidade, as instituições devem alocar de 3 a 9 meses para implementação, dependendo da complexidade operacional e da maturidade da infraestrutura de AML existente. Espera-se que os supervisores priorizem acordos de custódia, práticas de segregação de ativos e protocolos de resposta a incidentes, acelerando mecanismos de compartilhamento de informações transfronteiriços alinhados com os padrões da UE.

O Banco de Portugal reconheceu que a legislação nacional de implementação do MiCA ainda não foi publicada, tornando o rascunho uma etapa crítica para preencher essa lacuna regulatória.

Trajetória Legislativa e Prazos de Conformidade

A proposta foi aprovada na primeira leitura no Parlamento a 20 de outubro de 2025, com o Secretário de Estado João Silva Lopes destacando o foco do pacote na estabilidade regulatória, juntamente com salvaguardas para consumidores e investidores. O projeto agora entra em deliberação no nível de comissão antes da aprovação final pelo parlamento.

Uma característica fundamental é a extensão transitória proposta até junho de 2026, concedendo às empresas um prazo adicional para alcançar conformidade com os padrões de autorização, supervisão e AML. Este período de graça reconhece a complexidade de implementação e permite uma adaptação faseada antes dos prazos estabelecidos a nível da UE. Os participantes do mercado devem monitorar de perto as agendas das comissões e preparar submissões técnicas detalhando a prontidão de conformidade e possíveis obstáculos à implementação.

O percurso legislativo reflete a intenção de Portugal de cumprir as obrigações regulatórias da UE, ao mesmo tempo que oferece aos participantes do mercado um prazo realista para conformidade num ecossistema de criptomoedas em rápida evolução.