A Aposta Contrária: Quem é Michael Burry e por que a sua aposta em ações de IA importa agora

Michael Burry, o lendário investidor que previu corretamente o colapso do mercado imobiliário em 2008, está a fazer ondas novamente—desta vez apostando bilhões que a bolha da inteligência artificial irá desinflar-se.

O homem por trás da grande posição de venda no mercado imobiliário mudou o seu foco para o que vê como o próximo juízo financeiro. Em novembro, Burry posicionou-se contra dois gigantes tecnológicos: Nvidia e Palantir Technologies, empresas cujo valor de mercado combinado atingiu aproximadamente $5 triliões e que impulsionaram significativamente os índices bolsistas este ano. A sua posição não é casual—cerca de $10 milhões em opções de venda que poderiam aumentar para mais de $1 mil milhões se as suas previsões se concretizarem.

Quem é Michael Burry? De Profeta da Crise Imobiliária a Cético da IA

Antes de se tornar uma figura conhecida nos círculos de investimento, Burry conquistou o seu estatuto lendário ao reconhecer fraquezas sistémicas no mercado imobiliário anos antes da crise financeira de 2008. O seu sucesso gerou uma base de seguidores dedicada online, com comunidades em plataformas como Reddit dedicadas a analisar cada um dos seus movimentos. Após manter-se relativamente silencioso durante uma década, Burry recentemente fechou o seu fundo de hedge e lançou uma newsletter no Substack chamada “Cassandra Unchained”, que rapidamente atraiu mais de 171.000 assinantes dispostos a pagar $379 anualmente pelos seus insights de mercado.

Este retorno à proeminência pública reflete um homem impulsionado pelo que percebe como distorções profundas no mercado.

O Caso Contra as Avaliações de IA

A tese atual de Burry assenta numa observação fundamental: o setor de IA assemelha-se mais à bolha das dot-com do que a um avanço tecnológico legítimo. Durante uma participação num podcast com o autor Michael Lewis—cujo trabalho inicialmente trouxe Burry à atenção pública—ele esclareceu a sua posição: “Esta bolha parece muito com a bolha das dot-com, que na verdade não era uma bolha das dot-com. Era uma bolha de transmissão de dados.”

As suas preocupações focam vulnerabilidades específicas. Para a Nvidia, Burry destaca arranjos de financiamento problemáticos, onde empresas como Oracle e Meta recebem apoio para comprar chips—uma estrutura reminiscentes de como a Enron sustentou a sua base de fornecedores. Ele questiona as suposições de durabilidade incorporadas nos cronogramas de depreciação de chips, sugerindo que as empresas inflacionam lucros através de práticas contabilísticas.

A Palantir é criticada pela sua dependência de contratos governamentais, remuneração de executivos que Burry considera excessiva, e pela crescente pressão competitiva de players estabelecidos como a International Business Machines. A sua projeção: a Palantir cair para $50 por ação até 2027, de cerca de $200.

A Questão do Timing: O Desafio Persistente de Burry

No entanto, aqui reside a crítica familiar. Michael Green, estratega-chefe na Simplify Asset Management e ele próprio cético em relação às tendências de investimento, notou um padrão recorrente: “Michael, se ele tinha uma falha no ciclo das dot-com, era ser demasiado cedo no processo. A bolha imobiliária? Era ser demasiado cedo no processo.”

O histórico recente de Burry fornece munições para os céticos. O seu aviso de “VENDER” em janeiro de 2023 antecedeu o colapso do Silicon Valley Bank, mas também precedeu uma recuperação de 70% no S&P 500. Os mercados têm ignorado em grande medida os seus avisos atuais, embora as preocupações com a infraestrutura de IA tenham ganhado tração em discussões mais amplas.

Reação Corporativa e Dinâmicas de Mercado

Ambos os alvos rejeitaram firmemente as suas afirmações. O CEO da Palantir, Alex Karp, desmentiu Burry na televisão, questionando o seu julgamento. A Nvidia respondeu com declarações formais enfatizando o seu negócio “economicamente sólido” e relatórios “completos e transparentes”. A gigante dos chips reforçou ainda a sua reputação de integridade, abordando diretamente as preocupações contabilísticas de Burry.

Apesar destas defesas, a posição inicial de $10 milhão de Burry poderia atingir $1,1 mil milhões se a Nvidia cair aproximadamente 37% até $110 em 2027. Os movimentos das ações desde a sua posição em novembro têm-se mantido voláteis, mais do que direcionais.

E Se Ele Estiver Certo?

Se as previsões de Burry se concretizarem, efeitos em cascata iriam repercutir-se pelos mercados: lucros comprimidos, avaliações de ações em queda, e uma diminuição do investimento de capital que reduziria a trajetória de crescimento da Nvidia. O efeito dominó estender-se-ia além destas duas empresas, potencialmente desencadeando uma reavaliação mais ampla das avaliações dependentes de IA.

Michael Green observou que a consciência destas críticas paradoxalmente reforçou a convicção bullish entre alguns investidores, que interpretam a resistência como validação de que as ações possuem potencial de valorização ilimitado.