O caminho da Hedera para o ETF de cotação nos EUA: O que o 12 de novembro significa para o HBAR e o mercado cripto mais amplo

A Hedera está a aproximar-se de um marco regulatório crítico. A SEC estabeleceu 12 de novembro de 2025 como a data limite definitiva para a sua decisão sobre a proposta de ETF de mercado à vista da Grayscale—uma decisão que poderá transformar a forma como os investidores institucionais acedem ao HBAR. Atualmente a negociar a $0.12, com uma queda de 5,70% nas últimas 24 horas, a Hedera encontra-se num ponto de inflexão onde a aprovação regulatória poderá alterar significativamente a dinâmica do mercado.

Porque é que esta decisão sobre o ETF importa para além do HBAR

A candidatura do Grayscale Hedera Trust representa muito mais do que o desenvolvimento de mercado de um único token. Se aprovada, tornaria o primeiro ETF de mercado à vista de HBAR nos EUA, proporcionando aos investidores institucionais um veículo de investimento regulado para o token nativo da Hedera. Isto sucede após anos de escrutínio regulatório que têm impedido a maioria das altcoins de aceder às estruturas tradicionais de ETF.

O processo de revisão prolongado da SEC—que começou com a apresentação em fevereiro, com os procedimentos a iniciarem-se formalmente a 12 de junho—reflete a abordagem ponderada da agência relativamente aos produtos de ativos digitais. Os responsáveis têm consistentemente citado a necessidade de uma análise mais aprofundada dos mecanismos de vigilância, da volatilidade dos preços e da liquidez do mercado antes de emitir uma aprovação. Esta cautela levou a múltiplos adiamentos, com o cronograma a ser estendido repetidamente até atingir o ponto de revisão a 9 de setembro.

De acordo com os documentos da SEC analisados no início de novembro, o dia 12 de novembro representa a extensão máxima permitida ao abrigo da Secção 19(b)(2) do Securities Exchange Act. Tradução: não são possíveis mais atrasos. A revisão regulatória atinge o seu ponto final nesta data.

O panorama competitivo dos ETFs

A Grayscale não é a única candidata a competir contra o calendário da SEC. A Canary Capital submeteu uma proposta concorrente de ETF de mercado à vista de HBAR que enfrenta a sua própria decisão final a 8 de novembro—apenas quatro dias antes do veredicto da Grayscale. Os observadores do mercado veem a decisão da Canary Capital como potencialmente estabelecendo um precedente para futuras candidaturas.

Para além destas duas, pelo menos seis candidaturas de ETFs nos EUA relacionadas com HBAR estão atualmente sob revisão da SEC, incluindo submissões da REX-Osprey e KraneShares. Esta proliferação de candidaturas indica um aumento do apetite institucional por exposição regulada às criptomoedas.

O ambiente regulatório mais amplo vai muito além da Hedera. A SEC está simultaneamente a avaliar mais de 90 propostas de ETFs relacionados com criptomoedas, abrangendo tokens estabelecidos como XRP, Dogecoin e Litecoin, bem como ativos digitais emergentes. As decisões de novembro provavelmente estabelecerão o quadro para determinar se as criptomoedas alternativas poderão aceder a canais de investimento tradicionais em grande escala.

Posicionamento estratégico da Hedera antes da decisão

A Hedera não permaneceu passiva durante este período de revisão. A empresa transferiu recentemente 250 milhões de tokens HBAR para a sua conta de recompensas de staking—uma jogada calculada para ativar mecanismos de rendimento e reduzir a oferta em circulação antes de uma possível aprovação de ETF. Simultaneamente, a liderança sinalizou que “grandes desenvolvimentos” ocorrerão ao longo de novembro, criando impulso na antecipação de clareza regulatória.

Do ponto de vista da rede, a Hedera demonstra uma tração empresarial concreta. A plataforma apresenta métricas fortes de atividade on-chain e uma adoção corporativa ativa em casos de uso de tokenização. A conformidade da rede com o norma ISO 20022 acrescenta credibilidade junto dos participantes do mercado institucional, que veem a alinhamento com padrões como uma infraestrutura essencial para a integração na economia mainstream.

Expectativas do mercado e probabilidades de aprovação

Analistas do setor estimam uma probabilidade de 60–80% de aprovação pela SEC até ao final do ano. Esta confiança resulta das aplicações empresariais demonstradas pela Hedera, do seu posicionamento de conformidade regulatória e do impulso mais amplo dos investidores institucionais para o acesso a ETFs de altcoins. As discussões nas redes sociais entre traders estão a cada vez mais a enquadrar a janela de decisão de novembro como um caso de teste decisivo para determinar se a SEC aprovará sistematicamente ETFs de altcoins de qualidade ou manterá barreiras restritivas.

Para os investidores que acompanham o HBAR (atualmente a $0.12, com a recente fraqueza do mercado), a aprovação regulatória representaria um momento de viragem—transformando o token de uma jogada de nicho institucional para um ativo acessível através de plataformas de corretagem tradicionais. Por outro lado, uma rejeição provavelmente sinalizará uma resistência contínua da SEC em relação aos produtos de altcoins e reduzirá o entusiasmo institucional a curto prazo.

A implicação mais ampla para a estrutura do mercado de criptomoedas

As decisões da Grayscale e da Canary Capital representam mais do que eventos regulatórios isolados. São indicadores de se a infraestrutura financeira dos EUA abrirá sistematicamente a portas a projetos de blockchain de qualidade ou se a aprovação continuará concentrada entre as maiores e mais estabelecidas criptomoedas. Com ETFs de BTC e ETH de mercado à vista já operacionais e a prosperar, o mercado observa se os reguladores estenderão esse mesmo quadro a redes empresariais comprovadas como a Hedera, ou se manterão um ceticismo compartimentado em relação às altcoins.

12 de novembro chega com implicações profundas para a Hedera especificamente e para o cronograma de integração de criptomoedas institucionais de forma mais ampla.