Suponha que você gerencia um fundo de private equity europeu, com bilhões de euros em ativos não listados, incluindo participações acionárias e imóveis. A ideia é simples: dividir esses ativos em pequenas partes para que mais investidores qualificados possam participar das transações. Mas a realidade apresenta dois grandes desafios.

Primeiro, as transações devem ser confidenciais. Os concorrentes não podem espioná-las, seja através de mudanças na sua posição, estratégias de precificação, ou até mesmo observadores na blockchain que não devem adivinhar quais ativos você está movimentando.

Segundo, os órgãos reguladores podem aparecer a qualquer momento para auditorias. Revisões de combate à lavagem de dinheiro, comprovações de conformidade, tudo precisa ser feito em segundos, sem deixar escapar nenhuma pista.

Durante muito tempo, essa foi uma situação sem saída — privacidade e transparência parecem opostos irreconciliáveis.

Até que surgiu uma abordagem diferente. Em vez de usar provas de conhecimento zero como uma ferramenta universal, é melhor adotar uma abordagem precisa, como um cirurgião: usar tecnologia ZK onde a privacidade é necessária, tornar obrigatória a divulgação em etapas que exigem transparência, e deixar pontos de verificação verificáveis para auditoria. Essa estratégia de "privacidade diferenciada" permite que as instituições coloquem ativos reais na blockchain com segurança, ao mesmo tempo em que cumprem frameworks regulatórios como o MiCA.

A mudança mais visível está na compressão do processo. No passado, a emissão de RWA (ativos do mundo real) exigia advogados, bancos custodiante, e inúmeras camadas de intermediários para aprovação. Agora, tudo pode ser feito em poucos passos na blockchain. O emissor usa contratos inteligentes de privacidade, os auditores acessam apenas os dados necessários, e os investidores recebem a comprovação de conformidade — cada um obtém o que precisa, sem redundâncias. Quando a mainnet for lançada até o final de 2025, esse modelo estará realmente implementado, passando do conceito para a prática.