Jensen Huang e o dilema da Nvidia: a revolução da IA pode manter o seu ritmo após o CES 2026?

A incerteza domina a análise de Wall Street sobre o futuro da Nvidia

A apresentação de Jensen Huang no CES 2026 gerou uma fissura considerável entre os investidores. O CEO da Nvidia (NVDA) mostrou uma estratégia ambiciosa com a introdução da plataforma Vera Rubin —seis chips revolucionários prontos para produção em massa este ano—, mas as projeções de Wall Street sobre se o gigante dos semicondutores pode sustentar seu crescimento exponencial permanecem profundamente divididas.

Bolha especulativa ou economia real de IA?

Dan Ives, analista da Wedbush, rejeita categoricamente a noção de uma bolha tecnológica. Seu argumento é contundente: os investidores que descartam a IA como exagero estão ignorando um dado fundamental. “As quantidades de capital que estão fluindo para este setor atingem cifras de trilhões de dólares”, afirmou Ives durante sua análise para Yahoo Finance.

O interessante é que, enquanto Jensen Huang enfatiza os avanços em aplicações físicas de IA —robótica autônoma, veículos sem condutor, computação de borda— os analistas financeiros mantêm o foco na verdadeira máquina de lucros: os centros de dados e sua rentabilidade sustentada.

Perspectivas opostas: otimismo extremo versus ceticismo prudente

O contraste de opiniões é notável. Ives projeta que a Nvidia poderia alcançar uma capitalização de 6 trilhões de dólares, refletindo uma confiança inabalável na persistência do ciclo de alta. No entanto, Gil Luria, da DA Davidson, apresenta um contraponto mais reservado.

Luria argumenta que o desempenho espetacular recente da Nvidia se baseia na demanda insaciável por GPUs especializadas em IA, mas questiona se essa trajetória pode continuar quando o mercado de centros de dados iniciar sua fase de maturação. Segundo sua análise, o preço atual das ações da Nvidia já incorpora um cenário onde o mercado de computação em centros de dados está se aproximando de seu limite.

A transição que Luria observa é significativa: Jensen Huang já está reorientando estratégias para territórios menos explorados —a integração de GPUs na automotiva e sistemas robóticos—, mas o timing dessas expansões continua sendo uma incógnita.

A pressão competitiva se intensifica no hardware de inteligência artificial

A concorrência não permanece inativa. Um dia após Jensen Huang apresentar suas inovações, Lisa Su, CEO da AMD (AMD), surpreendeu o mercado com o conceito de “yottaflop” —uma unidade de medida computacional que parecia puramente teórica até agora.

Embora a Nvidia mantenha a posição de liderança indiscutível em soluções de IA, Ives sugere que Wall Street está subestimando o papel emergente da AMD. “A AMD está destinada a ser um protagonista chave na próxima fase de transformação da IA”, comenta Ives, indicando que o mercado ainda não ajustou as avaliações da AMD em consequência.

Os construtores de infraestrutura: protagonistas ocultos mas vulneráveis

Luria identifica uma dinâmica menos evidente, mas potencialmente mais determinante: as empresas que constroem a infraestrutura subjacente podem ser mais relevantes do que os próprios gigantes tecnológicos. Sua análise sobre a CoreWeave (CRWV) é particularmente reveladora —atribuiu uma melhoria de rating, mas com reservas significativas.

Luria classifica a CoreWeave e a Oracle (ORCL) como atores secundários cujas estratégias de alavancagem de dívida para expandir capacidades lhe parecem especulativas. Essa dinâmica, sustenta, poderia erodir valor para os acionistas em cenários de arrefecimento do mercado.

Catalisador externo ou correção iminente?

Luria aponta para um potencial detonador que transcende os três gigantes. Os rumores sobre planos da OpenAI para arrecadar 100 mil milhões de dólares —com uma avaliação estimada entre 750 e 830 mil milhões até o final de março— poderiam acelerar o investimento em infraestrutura de IA em escala massiva.

No entanto, existe um matiz crítico: se a OpenAI não conseguir fechar esse financiamento ou se o ambiente de capital se tornar mais restritivo, a demanda prevista para os novos chips Vera Rubin da Nvidia poderia ficar muito abaixo das expectativas atuais do mercado. Nesse cenário, Jensen Huang e a indústria enfrentariam um reset significativo de avaliações.

A conclusão implícita é que o futuro da Nvidia não depende unicamente de sua inovação técnica, mas de dinâmicas macroeconômicas e decisões de investimento que escapam ao seu controle direto.