Ouvi dizer que alguém usou ouro como uma ferramenta de armazenamento de riqueza, mas acabou caindo em uma armadilha. Um investidor famoso recentemente afirmou em uma palestra pública que esse caminho simplesmente não funciona.

O ponto de vista dele é bem direto: embora o preço do ouro tenha subido bastante no último ano, os investidores simplesmente não conseguem determinar se a precificação do ouro está correta ou não. Por quê? Porque o ouro em si não gera qualquer fluxo de caixa.

Comparando com ações, títulos, imóveis e outros ativos, eles podem gerar retornos reais, e o mercado os precifica com base nas expectativas de lucro. Mas o ouro é diferente — como você o avalia? Com que lógica? Em resumo, não há como.

Na história, há lições. Lembra-se de 2008? O preço do petróleo chegou a atingir US$147 por barril, e os analistas explicaram que isso se devia à escassez de petróleo, com reservas controladas por países que não têm boas relações com os EUA. Parece razoável, não é? Mas quando a crise financeira global realmente aconteceu, o preço do petróleo caiu instantaneamente para US$40 por barril. Nenhuma das razões originais mudou, mas o preço disparou de um jeito completamente diferente.

Essa é a armadilha do investimento em ativos tangíveis — ninguém consegue determinar exatamente quanto vale um barril de petróleo ou uma barra de ouro. Transformar esses fatores qualitativos em preços reais? Sem chance. A lógica do ouro é exatamente a mesma.

Pense se você também já ficou preso em algum ativo.