A forte apresentação dos resultados da TSMC impulsionou a recuperação das ações tecnológicas, e o sentimento do mercado melhorou claramente. No entanto, por trás deste aumento, o que realmente determina o rumo da sua conta não são esses dados evidentes de velas K, mas sim as intenções reais que as principais instituições de Wall Street revelaram recentemente.

Por que o mercado está a subir, mas muitas carteiras estão a encolher? O problema está aqui.

No ano passado, toda a gente estava a apostar em ações bancárias e líderes tecnológicos, e os resultados têm sido bons, mas instituições como BlackRock e Goldman Sachs estão a reduzir posições. Eles já detectaram a próxima oportunidade e estão a posicionar-se discretamente. Isto é um típico sinal de que o ciclo de notícias positivas acabou — os investidores comuns ainda estão a seguir a tendência, enquanto o dinheiro inteligente já mudou de setor.

Os ETFs são uma das áreas que recebem atenção especial. Este produto, com menos de 35 anos de existência, conseguiu destruir o modelo dos fundos de investimento tradicionais, atingindo já um volume de 13,5 biliões de dólares. São eficientes, oferecem vantagens fiscais e são flexíveis na gestão, parecendo realmente uma boa opção. Mas surge a questão — por que alguns ETFs acabam por fazer os detentores perderem mais?

Muitos ETFs que parecem atraentes são, na verdade, feitos especificamente para explorar investidores de retalho:

A armadilha do alavancagem é o primeiro problema. Produtos que fazem short com três vezes a alavancagem parecem excitantes, mas na realidade têm uma taxa de perda assustadora. Houve um ETF inverso que, em 15 anos, perdeu 99,99%, sobrevivendo apenas através de reinvestimentos contínuos.

O esquema de dividendos é o mais fácil de enganar as pessoas. Alguns ETFs de cobertura de Tesla, por exemplo, anunciam uma taxa de dividendos de 46%, parecendo uma explosão de rendimento, mas o retorno total, somando tudo, não chega a metade do que se teria ao manter as ações diretamente. É como estar a tirar carne do seu prato para fazer uma sopa.

A estratégia de seguir tendências também é antiga. Quando surgem ETFs baseados em conceitos como computação quântica ou interfaces cérebro-máquina, isso geralmente significa que o ciclo de entusiasmo está a acabar, e as instituições estão à espera de os investidores de retalho entrarem na jogada.

O mais recente relatório financeiro da BlackRock ilustra bem a questão — o seu património ultrapassou recentemente os 14 biliões de dólares. Enquanto a gestão está a reduzir custos em mercados maduros, ao mesmo tempo, estão a expandir agressivamente os investimentos em private equity e ativos alternativos. Isto reflete uma realidade: os principais players já não jogam no mercado público tradicional com investidores comuns, mas sim num jogo mais profundo, menos transparente e até sem cotações em tempo real.

Se queres aproveitar uma recuperação no mercado de ativos digitais ou ações americanas em 2026, apenas clicar em notícias ou ficar acordado de manhã cedo não basta. A verdadeira diferença está em conseguir perceber claramente o teu lugar na ecologia do mercado — és um caçador ou uma presa.