## Estratégia de investimento em Bitcoin a cinco anos com aportes regulares: por que a taxa de retorno é de apenas 3%?

Recentemente, o defensor do ouro Peter Schiff fez uma declaração nas redes sociais que causou bastante impacto no mundo financeiro. Ele apontou que a Strategy, nos últimos cinco anos, acumulou Bitcoin usando uma estratégia de aportes regulares, e a taxa de retorno anualizada foi de apenas 3%. Esse número é realmente surpreendente — uma criptomoeda considerada um ativo do futuro, com retornos de longo prazo muito abaixo do esperado.

Já pensou nisso? O preço médio de compra de Bitcoin segundo o relatório da Strategy foi de $75.000, enquanto o Bitcoin atualmente já atingiu o nível de $95,33K. À primeira vista, parece um lucro de 16%, mas distribuindo ao longo de cinco anos, o retorno anualizado é quase insignificante. O que isso revela? Como o momento de entrada e o ritmo de investimento influenciam profundamente o retorno final.

### Por que a estratégia de aportes regulares não trouxe o retorno esperado?

A Strategy escolheu a estratégia de dollar-cost averaging (DCA), ou seja, investir uma quantia fixa periodicamente, independentemente da variação de preço. A vantagem original desse método é evitar riscos de timing, acumulando disciplina para compensar a volatilidade. Mas o problema é — nesses cinco anos, em que o Bitcoin subiu de um ponto baixo para um pico histórico e depois recuou, os aportes regulares foram feitos quase sempre perto do topo.

Para ilustrar: você gasta o mesmo valor mensalmente para comprar alimentos, e se o preço das verduras sobe continuamente, no final você acaba comprando as verduras mais caras. O mesmo vale para o Bitcoin. Após o recorde de mais de $90.000 em 2024, houve uma correção. E a média de compra da Strategy ficou em $75.000 — já um valor bastante alto. Em outras palavras, ela perdeu oportunidades de entrada em níveis mais baixos e comprou uma quantidade excessiva em pontos altos.

### Como os outros ativos se comportaram nesse período?

Peter Schiff usou o Bitcoin como comparação, sugerindo que investir esse dinheiro em outros ativos poderia ser mais lucrativo. Na verdade, o desempenho de diferentes ativos nos últimos cinco anos variou bastante:

**Ouro** tem se valorizado de forma constante, como um ativo tradicional de proteção; **S&P 500** apresentou crescimento composto, com oscilações, mas tendência de alta a longo prazo; **imóveis** mostraram uma divisão clara, dependendo da localização e do setor; **títulos do governo** oferecem retornos previsíveis, mas a atratividade depende do ciclo de taxas de juros.

O ponto é que uma comparação direta exige considerar um pré-requisito: o momento de entrada e a tolerância ao risco. Se você tivesse investido de uma só vez em ouro ou ações há cinco anos, o resultado seria completamente diferente. O retorno de um investimento nunca deve ser avaliado apenas em porcentagem, mas também considerando se você entrou em um mercado em alta ou em baixa.

### A volatilidade do Bitcoin é uma espada de dois gumes

A alta volatilidade do Bitcoin sempre foi uma de suas características principais. Nesse contexto, o momento de entrada é amplificado ao máximo. Se a Strategy tivesse começado a comprar Bitcoin a $20.000, o retorno hoje seria outro. Por outro lado, apostar tudo na alta de um mercado em topo também pode se transformar em um exemplo clássico de armadilha de mercado.

Isso explica por que muitos investidores conservadores preferem ativos com menor volatilidade — mesmo com retornos menores, eles conseguem manter uma disciplina mais firme. A vantagem da estratégia de aportes regulares está exatamente nisso, mas seu custo é que, durante os mercados de alta, os retornos podem ser diluídos.

### Visão de longo prazo: cinco anos são suficientes?

Existe uma perspectiva que muitas vezes é negligenciada — cinco anos é um período longo de investimento? Na verdade, não. Muitos planejadores financeiros profissionais recomendam que, para ativos altamente voláteis como o Bitcoin, o horizonte de avaliação seja de pelo menos sete a dez anos. O desempenho de curto prazo muitas vezes não reflete o potencial de longo prazo.

Desde o nascimento do Bitcoin, quem teve paciência e manteve o investimento geralmente obteve retornos muito superiores à média do mercado. Mas essa lógica pode não se aplicar à Strategy, pois seu ponto de entrada não foi em níveis baixos.

### O que está por trás da taxa de retorno de investimento

Essa discussão sobre a taxa de retorno de investimento, na essência, reflete uma divergência de filosofias de investimento. Peter Schiff representa o ceticismo do setor financeiro tradicional, enquanto os apoiadores do Bitcoin enfatizam valores além do preço, como descentralização, resistência à censura e escassez de longo prazo.

Como investidor, você precisa se perguntar: você se importa mais com a porcentagem de retorno de curto prazo ou acredita no potencial do Bitcoin como reserva de valor? Qual sua tolerância à volatilidade? Qual é seu horizonte de investimento? Qual é sua estratégia de alocação de ativos?

### Outros custos a considerar

Não se esqueça de que a taxa de retorno também esconde custos ocultos: taxas de armazenamento, taxas de transação, impostos, riscos de segurança, entre outros. Esses fatores, somados, podem reduzir ainda mais o retorno líquido final. Uma decisão de investimento completa deve levar tudo isso em conta.

### Conclusão

A taxa de retorno anualizada de 3% da Strategy é realmente baixa, mas isso não é um problema do Bitcoin em si, e sim da estratégia de entrada e do timing. A ideia de aportes regulares é válida, mas o resultado depende da evolução do mercado.

Para a maioria dos investidores, o foco não deve ser seguir cegamente a moda ou rejeitar completamente um ativo, mas fazer uma alocação racional com base na tolerância ao risco, no prazo de investimento e nos objetivos financeiros. O Bitcoin pode fazer parte de uma carteira, mas nunca deve ser o único — assim como nenhum ativo individual deve ser.