Solana memecoin atinge novo máximo diário de 30.000, o que significa uma grande mudança na mecânica de taxas do Pump.fun

O mercado de memecoin na Solana está a passar por uma nova vaga de entusiasmo. Segundo as últimas notícias, o número de memecoins emitidos numa única dia na ecossistema Solana já se aproxima das 30.000, atingindo um máximo desde setembro do ano passado. Diante desta explosão, a plataforma de criação de tokens na cadeia Pump.fun anunciou uma importante ajustamento na sua mecânica de taxas. Que problemas refletem estas mudanças? E como irão alterar a lógica de incentivos na ecossistema de memecoin?

Os verdadeiros problemas por trás do fenómeno de mercado

As duplas implicações do aumento de emissão

Emitir quase 30.000 memecoins num único dia parece uma grande festa. Mas o cofundador da Pump.fun, Alon Cohen, aponta honestamente o problema: embora o mecanismo Dynamic Fees V1 tenha atraído novos criadores e aumentado a frequência de transações na cadeia, a lógica de incentivos acabou por estar desviada.

Mais especificamente, o antigo mecanismo incentivava a criação de tokens de baixo risco e alta frequência, sem estimular efetivamente comportamentos de transação mais participativos e com maior liquidez. Em outras palavras, a plataforma atraiu muitas pessoas a lançar rapidamente tokens, mas a atividade real de transação desses tokens não era satisfatória. É como uma festa com muita gente, mas todos apenas de pé, sem ninguém a dançar de verdade.

O conflito interno na mecânica de incentivos

Isto revela uma contradição fundamental: simplesmente reduzir os custos de implantação ou otimizar as taxas de implantação não garante a qualidade dos tokens ou a atividade de transação. Pelo contrário, pode levar à criação de uma grande quantidade de tokens “zombies”, que são criados, mas sem uma comunidade ou transações reais a sustentá-los.

A proposta de ajustamento da Pump.fun

Melhorias principais na nova mecânica

Para resolver este problema, a Pump.fun introduziu um esquema de divisão de taxas mais flexível para os criadores. As principais melhorias incluem:

• A equipa do token pode distribuir as taxas até a um máximo de 10 carteiras, aumentando a flexibilidade na distribuição
• Suporte para transferência de propriedade do token, facilitando a gestão pelos projetos
• Capacidade de revogar permissões de atualizações futuras, dando mais autonomia aos criadores
• Os criadores e administradores técnicos podem definir de forma flexível a proporção de taxas após a emissão do token

Mudança na lógica de incentivos

O núcleo destas melhorias é uma mudança: de simplesmente incentivar a “geração de tokens” para promover a “participação em transações reais”.

No mecanismo antigo, criar um token permitia receber uma divisão de taxas. Com o novo, a continuidade do incentivo ao recebimento de taxas pelos criadores dependerá de o token manter uma atividade de mercado real e participação em transações. Trata-se de uma mudança de um incentivo do lado da oferta para uma validação do lado da procura.

Otimizações futuras

Mecanismo de votação pelos traders

Mais interessante ainda, a Pump.fun revelou planos futuros: introduzir um mecanismo de votação pelos traders, para decidir se a narrativa de um token ainda é compatível com a obtenção de taxas pelos criadores.

O que significa isto? Em suma, permitir que participantes reais do mercado (traders) votem para decidir quais tokens merecem receber incentivos de taxas dos criadores. Isto reforça ainda mais o papel do “feedback do mercado” na mecânica de incentivos, ao invés de uma decisão unilateral da plataforma.

Construção de um sistema de incentivos sustentável

A Pump.fun afirmou que continuará a otimizar o modelo de taxas até 2026, com o objetivo de garantir os rendimentos dos criadores ao mesmo tempo que reforça a sustentabilidade geral da plataforma. Através destas mudanças, a plataforma espera estabelecer um sistema de incentivos mais saudável e de longo prazo na ecossistema de memecoin na Solana.

Resumo

A recente ajustamento da Pump.fun reflete uma compreensão madura: um bom mecanismo de plataforma não só deve atrair participantes, mas também orientá-los a agir de forma a manter a saúde do ecossistema. De uma simples otimização de taxas de implantação a uma distribuição flexível de taxas e votação pelos traders, trata-se de uma evolução de “quantidade” para “qualidade”.

A vaga de 3万 memecoins emitidos por dia na Solana é um sinal de recuperação do ecossistema, mas também um teste de resistência aos mecanismos de incentivo da plataforma. As mudanças da Pump.fun demonstram que a plataforma está a aprender a manter a atividade enquanto melhora a qualidade do mercado. Para o desenvolvimento a longo prazo do ecossistema de memecoin, isto pode ser mais importante do que o simples crescimento dos números de emissão.