## Surto Global na Oferta de Café Pressiona Preços de Robusta: Vietname Lidera Crescimento da Produção

**Pressões de Mercado Aumentam à medida que Registos de Produção se Aproximam**

Os preços do café robusta enfrentaram uma tendência de queda sustentada esta semana, caindo 1,02% nas negociações de futuros ICE de março, enquanto os contratos de arábica diminuíram mais acentuadamente em 3,41%. O principal catalisador decorre do volume de exportação acelerado do Vietname — o maior produtor mundial de café robusta enviou 1,58 milhões de toneladas métricas em 2025, refletindo um aumento robusto de 17,5% face ao ano anterior, de acordo com o Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname. As projeções indicam que a produção de 2025/26 no Vietname poderá atingir 1,76 milhões de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos), potencialmente marcando um pico de produção de quatro anos, se os padrões climáticos favoráveis persistirem.

**Recuperação do Arábica no Brasil Encontra Oferta Abundante**

Desenvolvimentos meteorológicos no Brasil contam uma história diferente. Após preocupações recentes com precipitação que desencadearam um rally acentuado do arábica na última quinta-feira — elevando os preços aos máximos de quatro semanas — as previsões que indicam precipitação significativa pelo centro do Brasil nesta semana inverteram o sentimento. Minas Gerais, principal zona de cultivo de arábica no Brasil, anteriormente enfrentou condições de humidade abaixo da média, recebendo apenas 47,9 mm durante a semana que terminou em 2 de janeiro, aproximadamente 67% das normas históricas. No entanto, a agência de previsão de colheitas do Brasil, Conab, elevou a sua estimativa de colheita para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, sinalizando abundância apesar da volatilidade meteorológica de curto prazo.

**Desafios Cambiais e Dinâmica de Inventário**

A ascensão do dólar americano às máximas de quatro semanas agravou a pressão de venda nos mercados de commodities. Entretanto, as tendências de inventário apresentam um quadro misto: os stocks de arábica monitorizados pelo ICE caíram para um mínimo de 1,75 anos, de 398.645 sacos em novembro, antes de se recuperarem para 461.829 sacos até meados da semana, enquanto as reservas de robusta também saltaram dos mínimos de dezembro para máximos de cinco semanas.

**Trajetória de Produção Global Aponta para Recorde de Produção**

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA (FAS) prevê que a produção global de café para 2025/26 atingirá um recorde de 178,848 milhões de sacos — um aumento de 2% ao ano. Este crescimento mascara tendências regionais divergentes: a produção de arábica está projetada para contrair 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a robusta aumenta 10,9%, para 83,333 milhões de sacos. A colheita do Brasil enfrenta uma redução de 3,1%, para 63 milhões de sacos, enquanto a colheita do Vietname sobe 6,2%, para 30,8 milhões de sacos.

**Exaustão de Oferta Improvável**

Espera-se que os stocks finais de 2025/26 diminuam 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, face a 21,307 milhões de sacos em 2024/25. A Organização Internacional do Café (ICO) relatou que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual caíram apenas 0,3% face ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, indicando fluxos comerciais resilientes apesar das pressões de preço. Com ganhos de produção concentrados em regiões produtoras de robusta e colheitas abundantes previstas, o ambiente de preços de curto prazo parece estar limitado por oferta abundante, e não por preocupações de escassez.