A oferta fixa de Bitcoin mantém a vantagem sobre o ouro, diz Cathie Wood

Fonte: CryptoTale Título Original: A Oferta Fixa do Bitcoin Mantém Vantagem Sobre o Ouro, Diz Cathie Wood Link Original: O argumento de investimento a longo prazo do Bitcoin permanece intact, apesar do forte rally do ouro em 2025, de acordo com a CEO da Ark Invest, Cathie Wood. No “Perspectivas para 2026” da Ark Invest, Wood explicou por que a oferta matematicamente limitada do Bitcoin sustenta seu apelo em meio à crescente demanda institucional. A análise detalha a mecânica da oferta, dados de mercado e métricas de diversificação que moldam as decisões de alocação de ativos.

A Matemática da Oferta Diferencia o Bitcoin do Ouro

A análise de Wood foca na mecânica de escassez, que ela enquadra como a principal diferença entre Bitcoin e ouro. Enquanto o ouro subiu cerca de 65% durante 2025, o Bitcoin caiu aproximadamente 6% no mesmo período. No entanto, Wood vinculou o rally de 166% do ouro desde outubro de 2022 ao crescimento da riqueza global, e não a pressões inflacionárias.

Ela explicou que a oferta de ouro se expande cerca de 1,8% ao ano, à medida que os mineiros respondem a preços mais altos. Como resultado, a demanda incremental pode eventualmente desencadear uma produção adicional. Wood afirmou que esse mecanismo de resposta enfraquece a escassez do ouro durante ciclos de forte alta de preços.

Por outro lado, o Bitcoin segue um cronograma de emissão fixo, escrito em seu protocolo. Wood observou que o crescimento da oferta de Bitcoin deve ficar em torno de 0,82% ao ano pelos próximos dois anos. Depois, a emissão desacelera para aproximadamente 0,41% ao ano após a próxima fase de halving.

Como os mineiros não podem acelerar a produção, a oferta de Bitcoin permanece inelástica independentemente dos sinais de preço. Segundo Wood, essa estrutura amplifica a sensibilidade do preço durante picos de demanda. Ela destacou especificamente o fluxo constante de dinheiro entrando em ETFs de Bitcoin à vista como uma fonte chave de demanda.

Mudando de oferta para desempenho, Wood analisou como os preços se comportaram no passado. Ela notou que o Bitcoin ganhou cerca de 360% desde o final de 2022, mesmo com a nova oferta crescendo mais lentamente do que a do ouro. Enquanto isso, a oferta de ouro continuou aumentando ao mesmo tempo em que seu preço subia.

Demanda Institucional e Contexto de Mercado

Para fundamentar o argumento de oferta, Wood explicou os movimentos recentes do mercado de forma simples. Ela disse que, à medida que mais grandes instituições compram Bitcoin, sua oferta fixa importa ainda mais. Quando a demanda continua a subir, mas a oferta não pode aumentar, os preços geralmente ajustam-se para cima, ao invés de uma nova oferta entrar.

Um diretor de investimentos de uma grande empresa de criptomoedas confirmou essa visão, observando que, se as compras institucionais permanecerem acima da quantidade de Bitcoin novo criado, os preços podem subir rapidamente. Wood apontou para a mesma ideia em seu relatório, focando em forças estruturais de longo prazo ao invés de metas de preço específicas.

Wood também comentou sobre a força recente do ouro, sem diminuir sua importância. Ela observou que o valor de mercado do ouro em relação à oferta monetária global está em níveis vistos pela última vez nas décadas de 1930 e 1980. No passado, esses momentos marcaram extremos na avaliação do ouro.

O relatório explicou que, quando essa proporção permanecia alta por longos períodos, era frequentemente seguida por um forte desempenho do mercado de ações. Wood compartilhou isso como um contexto histórico, não como uma previsão. Ela enfatizou que as razões de avaliação ajudam a explicar por que os ativos se movem de forma diferente, mas não prometem resultados específicos.

A partir daí, o relatório passou a abordar como as carteiras são construídas. Wood destacou que os investidores agora prestam mais atenção a como os ativos se movem em relação uns aos outros, não apenas aos seus retornos individuais. Essa estrutura, ela argumentou, destaca o comportamento distinto do Bitcoin em relação aos instrumentos tradicionais.

Dados de Correlação e Decisões de Alocação

A Ark Invest analisou retornos semanais de janeiro de 2020 até o início de janeiro de 2026 para avaliar os efeitos de diversificação. Notavelmente, o Bitcoin mostrou uma correlação de apenas 0,14 com o ouro. Em comparação, o S&P 500 e os títulos apresentaram uma correlação mais alta de 0,27.

A correlação do Bitcoin com títulos foi ainda menor, em 0,06, segundo os dados. A correlação com o S&P 500 atingiu 0,28, permanecendo modesta em relação às combinações tradicionais de ativos. Por exemplo, o S&P 500 e os REITs tiveram uma correlação de 0,79 durante o mesmo período.

Wood afirmou que correlações baixas aumentam a eficiência da carteira ao melhorar os retornos por unidade de risco. Ela descreveu o Bitcoin como uma ferramenta de diversificação, e não um ativo de substituição. Essa posição reflete considerações fiduciárias para alocadores institucionais.

Além disso, Wood reiterou que a emissão de Bitcoin se tornará ainda mais restrita após os próximos ciclos de halving. Ela observou que o crescimento da oferta pode cair abaixo de 1% ao ano, reforçando a previsibilidade. O ouro, por outro lado, mantém respostas variáveis de oferta por meio de investimentos em mineração.

Além dos ativos digitais, Wood esboçou brevemente temas macroeconômicos que moldam sua perspectiva. Ela descreveu a economia dos EUA como posicionada para uma recuperação, apoiada por uma inflação em desaceleração e fatores de política. Também citou ganhos de produtividade provenientes de IA, robótica, blockchain e tecnologias de armazenamento de energia.

Enquanto isso, os dados da Ark Invest conectam escassez, demanda e correlação dentro de uma estrutura analítica única. O relatório de Wood focou em regras de oferta mensuráveis, retornos históricos e estatísticas de diversificação. Esses elementos, coletivamente, enquadraram o perfil de investimento do Bitcoin ao lado do ouro, sem extrapolar além dos dados observados.