2026年的加密市场，格局真的要变了。

Ainda há muitas pessoas a debater sobre as oscilações do Bitcoin, mas na realidade é preciso perceber algumas linhas mestras mais profundas.

Primeiro, olhemos para o macroeconómico. A economia dos EUA está a desacelerar, mas a inflação ainda se mantém teimosa. Os bancos centrais globais, embora estejam a reduzir as taxas de juro, fazem-no a um ritmo claramente mais lento do que em 2025. Segundo esta tendência, até ao final de 2026, a diferença de juros nos EUA deverá estar por volta de 3%. Mais importante ainda, o mandato do presidente do Fed, Jerome Powell, termina em maio de 2026, o que pode trazer incertezas na política monetária. Assim que a liquidez se estreitar, todos os ativos de risco ficarão vulneráveis.

Depois, para onde está a ir o dinheiro? À superfície, o mercado parece calmo, mas por baixo há correntes subterrâneas agitadas. No ano passado, as entradas líquidas de fundos institucionais, como ETFs de Bitcoin, chegaram a quase 44 mil milhões de dólares, mas o preço da moeda não disparou; pelo contrário, muitos investidores veteranos começaram a realizar lucros discretamente. Em termos de dias de posse, o Q4 do ano passado já estabeleceu um recorde histórico, indicando que uma grande pressão de venda foi silenciosamente absorvida pelo mercado. Isto reflete uma questão central — a estrutura dos investidores está a passar por uma mudança qualitativa.

O mais interessante é a mudança na postura regulatória. Os reguladores nos EUA já não combatem de forma agressiva, mas começam a preparar o terreno para que ativos tradicionais, como ações, possam ser tokenizados e circularem na blockchain. Isto abre uma nova porta para o fluxo de capitais globais, e a próxima onda de investimento pode estar à porta.

Há também as mudanças no DeFi, que muitas vezes passam despercebidas. Antes, os projetos DeFi evitavam cobrar taxas, por medo de atrair atenção negativa. Mas agora, a direção mudou completamente. Algumas plataformas DEX já começaram a implementar partilha de taxas, o que significa que os projetos têm fluxos de caixa reais. Isto marca uma transição de uma fase de "especulação" para uma fase de "sustentabilidade de lucros".

2026 não será mais uma era de crescimento selvagem; instituições, reguladores e novos modelos económicos irão redefinir as regras do mercado. A volatilidade pode diminuir, mas a complexidade vai aumentar. Qual linha achas que tem mais potencial?