#代币持有者收益 看到Lighter的代币分配结构，我在想一个很实际的问题——当50%流向团队和投资者、1年cliff加3年线性解锁时，持有者真正能获得的"收益承诺"具体是什么？

资料里提到协议产生的价值将累积至代币持有者，但后续回购的具体路径和时间表都没有。这让我想起一个老经验：再好的承诺，也需要明确的执行机制来支撑。

对比Hyperliquid保留42.888%用于未来空投，Lighter仅为25%，差异显然不只是数字问题。这背后反映的是分配哲学的不同——一个更倾向保留弹性去激励生态参与者，另一个则是典型的VC主导模式。

我的想法很直白：代币收益的可持续性，最终要看两件事。一是协议本身能否持续产生真实价值（Lighter收入从3.77亿美元下滑至6650万美元，这个82.5%的跌幅值得警惕），二是分配机制是否真的让持有者和生态发展形成正向循环，而不仅仅是早期参与者的红利兑现。

短期的争议声浪可能会平复，但长期来看，选择怎样的项目参与、建立怎样的持仓预期、规划怎样的风险管理，这些才是更值得思考的。任何一个分配数字都不应该成为判断的唯一维度。