As oportunidades de arbitragem de tarifas entre plataformas principais dividem-se principalmente em duas categorias — de risco elevado com perdas controladas e de risco puramente baixo. Hoje vamos falar sobre a primeira.

**A lógica subjacente ao arbitragem é na verdade bastante simples**

Embora as fontes de dados de preços de contratos nos diferentes exchanges venham do mercado, a escolha de qual exchange usar e como distribuir os pesos é totalmente decidida por cada exchange. Quando o mercado está calmo, as tarifas e as diferenças de preço do índice não variam muito, mas assim que há uma forte volatilidade, os preços atuais podem desfasar-se facilmente, e o índice também fica confuso, fazendo com que a diferença de tarifas se amplie instantaneamente — aí é que surge a oportunidade de arbitragem.

**O nível de operação na verdade não é assim tão elevado**

Três condições essenciais são indispensáveis: o ativo alvo deve ser um que tenha liquidação de tarifas a cada 1 hora; a diferença de tarifas entre exchanges deve ser significativa (normalmente, uma grande exchange cobra tarifas que se liquidam a cada 4 horas, e quando a diferença atinge -2%, ela muda automaticamente para uma liquidação a cada 1 hora); e o mais importante é que o ativo esteja numa fase de forte valorização.

**Vamos pegar como exemplo o RIVER de dia 16**

Comparando uma grande exchange e uma plataforma regulamentada, ambas com ciclo de tarifas de 1 hora. Uma grande exchange tinha uma tarifa de -2, enquanto a plataforma regulamentada tinha -0,7, uma diferença de 1,3 pontos só aí. Mas isso ainda não é suficiente para agir imediatamente, pois os preços também diferem. Uma grande exchange reportou às 12:59 um preço de 29,7, enquanto a plataforma regulamentada tinha 31,8, uma diferença de preço de 7%.

A verdadeira oportunidade de arbitragem está no processo de essa diferença de preço diminuir. É preciso calcular com precisão o momento de entrada e o tamanho da posição, caso contrário, o movimento de mercado pode fazer com que o lucro seja rapidamente eliminado. Essa é a parte de maior risco — qualquer movimento contrário no mercado pode fazer com que a arbitragem se torne instantaneamente uma perda.