Desta vez, sem falar de ecossistema nem contar histórias sobre blockchain, vamos simplesmente analisar do ponto de vista comercial o modelo de lucro de projetos de stablecoins. Para ser claro, a questão de se projetos como Plasma podem sobreviver depende, em última análise, de resolver um problema real, mas embaraçoso: como transformar realmente a escala de transações de stablecoins em receitas sustentáveis do sistema. Se esse problema não for bem entendido, por mais rápido, barato e compatível que seja, tudo será apenas um complemento, sem conseguir construir uma verdadeira barreira de proteção.

Eu dividi as fontes de receita na circulação de stablecoins em quatro categorias grosseiramente, e o sucesso do projeto depende de conseguir pelo menos garantir receitas de duas dessas categorias, e que essas receitas tenham uma lógica comercial real, sem depender de subsídios para sobreviver.

**Primeira categoria: Receita de fricção**

Aqui, a fricção não se refere ao custo das taxas em si, mas à parte do custo que os usuários estão dispostos a pagar durante transferências, trocas e liquidações, para economizar tempo e garantir o resultado da transação. Em blockchains tradicionais, essa fricção muitas vezes evolui para uma disputa por taxas de Gas e perdas ocultas devido a slippage em trocas, fazendo a experiência do usuário parecer uma caixa de surpresas.

O que Plasma quer fazer é reduzir a fricção nas transferências de stablecoins para um nível próximo ao de redes de pagamento tradicionais, fazendo com que os usuários sintam que "isso é confiável, não preciso apostar na sorte". O importante não é apenas reduzir as taxas quase a zero, mas sim diminuir essa sensação de incerteza. Os usuários de stablecoins na verdade não têm medo de gastar um pouco mais, mas sim do preço variar de forma imprevisível e da velocidade das transações ser rápida ou lenta demais.

Minha avaliação sobre o Plasma nesse aspecto é: ele não pretende ganhar muito dinheiro com receita de fricção, na verdade, está disposto a abrir mão dessa margem de lucro, usando uma fricção baixa para aumentar o volume de transações. Parece idealista, mas, sob a lógica de negócios de redes de liquidação, essa é a abordagem mais pragmática. Uma vez que a rede de liquidação atinja uma escala suficiente, a escolha padrão dos usuários será justamente o valor que ela oferece.