Parece que estamos a assistir a uma mudança importante na política comercial. A administração acabou de sinalizar que tarifas sobre várias economias europeias estão a entrar em vigor—França, Alemanha, Reino Unido, Países Baixos, Dinamarca, Noruega, Suécia e Finlândia estão todos na mira. Aqui está o detalhe: estas taxas estão previstas para subir para 25% até junho. É um movimento significativo que pode alterar rapidamente a dinâmica do comércio global. Quando as tarifas sobem assim, normalmente desencadeiam uma maior volatilidade no mercado. A incerteza em torno de medidas retaliatórias e ajustes na cadeia de abastecimento tende a repercutir em várias classes de ativos. Vale a pena acompanhar como isto evolui, especialmente à medida que nos aproximamos do verão. Os mercados geralmente não apreciam este tipo de escalada protecionista.