Esta semana, o desempenho dos fundos de ETF de BTC à vista foi realmente impressionante. Embora na sexta-feira tenha havido uma saída de 3,94 mil milhões de dólares em um único dia, ao longo de toda a semana o saldo ainda foi positivo, marcando a semana mais forte desde outubro. O apetite das instituições está a recuperar-se, e a pressão de venda dos grandes investidores diminuiu claramente.

Como principal canal de entrada de fundos tradicionais no mercado de criptomoedas, os movimentos de capital do ETF muitas vezes podem antecipar a tendência de preço de dias ou até semanas. Agora, o capital está a retornar, ao mesmo tempo que a oferta de BTC também está a diminuir — a produção dos mineiros foi reduzida pela metade, e os grandes investidores relutam em vender. Essa desconexão entre oferta e procura é favorável ao preço.

Mas isso significa que o mercado em alta está prestes a começar? Acho que não se pode ser tão categórico. O mercado nunca é determinado por um único fator. Economia macro, políticas ambientais, mudanças regulatórias, eventos imprevistos — qualquer um deles pode mudar o cenário. Os dados de capital do ETF são apenas uma peça do quebra-cabeça nesta disputa; é preciso considerar outras informações de diferentes dimensões.

Há também um detalhe que não pode ser ignorado — o capital institucional e o de investidores individuais são diferentes, chegam mais lentamente e também saem devagar, não seguem a tendência de comprar na alta ou vender na baixa. Essa estabilidade é certamente uma coisa boa, mas o preço de ataque pode ser limitado. Portanto, a recuperação desta semana é um sinal positivo, mas ainda está longe de ser um ponto de virada.