#美国核心物价涨幅不及市场预估 Os dados do IPC core de dezembro dos EUA acabaram de ser divulgados, com um aumento anual de 2,6% e um aumento mensal de apenas 0,2%, ambos abaixo do esperado. Os sinais de arrefecimento da inflação estão ficando cada vez mais evidentes.

Mas não se apresse a comemorar, ao analisar esses dados com mais atenção, eles são bastante interessantes — o custo da habitação ainda está em alta (mês a mês +0,4%), os preços dos alimentos também não estão sendo fáceis (mês a mês +0,7%), os preços da energia também tiveram uma recuperação (mês a mês +0,3%), o que indica que a rigidez dos preços realmente existe. Esses indicadores difíceis de reduzir, o espaço para cortes de juros é limitado.

A reação do mercado foi bastante direta: a probabilidade de corte de juros em abril subiu para 42%, mas não se anime demais, a probabilidade de manter a taxa de juros inalterada na reunião do Federal Reserve em janeiro é de até 95%. Os dirigentes do Fed também estão falando frequentemente, deixando claro que ainda é preciso de mais dados para realmente agir — especialmente em relação a itens com maior rigidez, como a habitação, que podem prolongar o ciclo de cortes de juros.

Os traders devem estar atentos a dois riscos: primeiro, fatores de interferência política podem atrapalhar o ritmo, e segundo, o impacto da política tarifária na transmissão dos preços ainda não se manifestou completamente. A volatilidade da inflação no futuro pode ser mais complexa do que se imagina agora.