Recentemente, o mercado assistiu a um grande evento que merece atenção — o Federal Reserve anunciou que, a partir de 20 de janeiro, irá injetar liquidez através da compra de títulos do governo de curto prazo, num volume de aproximadamente 55 bilhões de dólares. Muitas pessoas inicialmente pensaram que se tratava de uma medida de emergência para salvar o mercado, mas na verdade essa é uma operação rotineira após o fim do aperto quantitativo, usada para manter os níveis de reserva do sistema bancário e o controle da política monetária.

Vamos primeiro entender o que isso significa para o mercado. A injeção de fundos no sistema bancário fará com que o custo do empréstimo de curto prazo diminua, e a liquidez geral do mercado se torne mais frouxa. Essa ação é especialmente favorável aos ativos de risco — ações, criptomoedas, ambos tendem a se beneficiar. O mercado de criptomoedas já percebeu essa tendência, e várias análises indicam que isso pode criar condições para uma recuperação do Bitcoin e do ETH, pois historicamente, após o fim do aperto quantitativo, esse tipo de movimento costuma ocorrer.

Para o Ethereum, no curto prazo, pode haver bastante suporte. Se o cenário macroeconômico colaborar, por exemplo, com a confirmação de expectativas de redução de juros, o efeito será ainda mais evidente. Normalmente, o Bitcoin sobe primeiro (sendo considerado uma espécie de ouro digital), e depois esse efeito de onda se transmite para outras moedas, beneficiando também o ETH. Além disso, o ETF de Ethereum da BlackRock continua atraindo investimentos, e a combinação de fundos institucionais + liquidez do Federal Reserve pode ampliar o potencial de alta do Ethereum. No entanto, é importante lembrar que o Ethereum ainda depende bastante do desempenho do Bitcoin e do apetite geral ao risco.

Por outro lado, há incertezas. Se a escala da injeção de liquidez acabar sendo menor do que o esperado, ou se dados econômicos como emprego e inflação se tornarem mais hawkish (mais restritivos), os preços podem recuar. O mercado de criptomoedas está bastante sensível às ações do Federal Reserve; embora esses 55 bilhões possam ser interpretados por muitos como uma forma de estímulo indireto, na essência, essa medida é limitada no tempo e não representa um estímulo permanente.

Do ponto de vista macroeconômico, a mudança do Federal Reserve de uma política de aperto para uma postura neutra ou até expansionista já está bastante clara. Provavelmente, até 2026, veremos mais 2 a 3 cortes de juros, o que é positivo para ativos de risco como o Ethereum a médio e longo prazo. Mas é preciso ficar atento a fatores de risco que muitas vezes passam despercebidos — como a temporada de impostos no final de janeiro, que pode novamente retirar liquidez, além de tensões geopolíticas e eventos black swan de política.

Se você possui Ethereum, essa é uma catalisador macroeconômico bastante positivo, mas não se esqueça de observar múltiplos fatores, combinando dados de atividade on-chain e fluxos reais de ETFs. Recomenda-se acompanhar as mudanças nos dados de repo e RRP do Federal Reserve de Nova York, além da tendência da taxa SOFR, pois esses indicadores refletem de forma direta o efeito real da injeção de liquidez.