Hyperliquid Reivindica o Trono dos Perpétuos DEX: Dentro da Mudança de Mercado após o Bounce do Airdrop da Lighter

A Hyperliquid reafirmou a sua dominância no mercado de futuros perpétuos descentralizados, recuperando a posição de topo tanto em volume de negociação quanto em interesse aberto. Este regresso ocorre após o desafio temporário do DEX Lighter com a sua rollup de conhecimento zero, que questionou a liderança após o evento de geração de tokens da plataforma e a distribuição de airdrops. A mudança destaca uma lição fundamental nos mercados de criptomoedas: o hype inicial não garante uma quota de mercado sustentada.

O Efeito Lighter: Um Desafio Breve que Desvanecceu

Lighter foi lançado com um impulso considerável, criando uma avaliação estimada de 1,89 mil milhões de dólares na TGE, com tokens LIT avaliados em 1,902 dólares. O volume de contratos perpétuos de 24 horas da plataforma atingiu 4,495 mil milhões de dólares, aproximando-se dos níveis da Hyperliquid. Este desempenho foi impulsionado por incentivos agressivos de airdrop que atraíram utilizadores iniciais da fase de testnet, com recompensas de staking e governança em LIT a criar uma participação inicial significativa.

No entanto, a questão da sustentabilidade foi respondida. Após a distribuição do airdrop, os volumes de negociação da Lighter começaram a diminuir acentuadamente, com volumes semanais a cair quase três vezes desde o pico. Este padrão reflete uma dinâmica comum no espaço DEX: o volume impulsionado por airdrops muitas vezes evapora-se uma vez que os programas de incentivos se normalizam e os traders especulativos seguem em frente.

A Resiliência da Hyperliquid: Porque a Liderança de Mercado Importa

Enquanto a Lighter enfrentou o declínio de volume pós-airdrop, a Hyperliquid manteve o seu impulso operacional e posição de mercado. A plataforma consolidou agora a sua liderança em várias métricas:

• Volume de negociação e interesse aberto ocupam a primeira posição no mercado de perpétuos DEX
• Tornou-se a cadeia de maior receita em taxas nas últimas 24 horas, refletindo uma atividade sustentada dos utilizadores
• Continua a expandir o seu ecossistema de produtos com novas listagens, como perpétuos DASH/USDC e mercados RWA

Esta resiliência sugere que a dominância de mercado da Hyperliquid assenta em mais do que apenas incentivos. A infraestrutura estabelecida, a profundidade de liquidez e a inovação contínua de produtos parecem criar uma retenção de utilizadores mais sólida do que os concorrentes podem replicar rapidamente.

A Expansão do Mercado Mais Amplo

A competição entre estas plataformas ocorre num mercado em rápida expansão. O volume de negociação de perpétuos DEX aumentou 346% ao longo de 2025, atingindo um máximo histórico de 6,7 mil milhões de dólares. Este crescimento foi impulsionado por incentivos das plataformas, programas de airdrop e uma forte atividade em plataformas líderes como a Hyperliquid.

A expansão do mercado cria espaço para múltiplos vencedores, mas a concentração mantém-se significativa. A capacidade da Hyperliquid de manter a liderança enquanto os concorrentes sobem e caem sugere que a qualidade da execução e a profundidade do ecossistema são mais importantes do que apenas ciclos promocionais.

O Que Isto Significa para o Futuro

O caso Lighter ilustra tanto a oportunidade quanto o desafio no espaço de perpétuos DEX. Novas plataformas podem atrair volumes significativos através da inovação e incentivos, mas sustentar esse volume requer a construção de valor genuíno para os utilizadores. O retorno da Hyperliquid à liderança clara do mercado indica que o mercado está a consolidar-se em torno de plataformas que oferecem liquidez consistente, profundidade de produto e infraestrutura fiável.

Para 2026, espera-se uma competição contínua e a entrada de novos players a testar o mercado, mas também que os líderes reforcem as suas posições através da expansão do ecossistema e estratégias de retenção de utilizadores que vão além de incentivos em tokens.

Resumo

A Hyperliquid defendeu com sucesso a sua posição de liderança no mercado de futuros perpétuos DEX, recuperando o topo em volume de negociação e interesse aberto após o declínio de volume pós-airdrop da Lighter. Enquanto a Lighter demonstrou que inovação e incentivos podem desafiar os incumbentes, a subsequente queda de volume revela a importância de uma retenção de utilizadores sustentável e de fundamentos sólidos na plataforma. O mercado mais amplo de perpétuos DEX continua a expandir-se rapidamente, com um crescimento de 346% em volume em 2025, atingindo 6,7 mil milhões de dólares. A dinâmica competitiva sugere que a liderança de mercado a longo prazo favorecerá plataformas que combinem qualidade de infraestrutura, profundidade de ecossistema e criação de valor genuíno para os utilizadores, em detrimento de ciclos promocionais. À medida que o mercado amadurece, esta pressão competitiva provavelmente impulsionará uma inovação contínua em todo o setor.