Semana de negociação quente: O confronto entre inflação e política monetária, que oportunidades existem para os investidores em ouro e prata?

A onda de valorização abrangente dos ativos começou a abrir o ano de 2026 com força. O S&P 500 rompeu 1,6% na semana passada, enquanto o índice Russell 2000, que representa empresas de menor capitalização, subiu 4,6%. O ETF Vanguard S&P 500 (VOO) registrou um fluxo de entrada de 10 bilhões de dólares em poucos dias—um número impressionante para um fundo passivo. Estes são sinais iniciais positivos para todo o ano fiscal. O capital está retornando aos setores cíclicos, commodities primárias e ativos de alto risco, refletindo uma mudança de sentimento do mercado de segurança para busca de rendimento. Estrategistas da Nomura Securities International afirmam que a recuperação do mercado de trabalho, o aumento dos custos logísticos e a forte demanda por automóveis são os principais motores dessa mudança de fase.

Ouro e prata brilham em meio à tempestade geopolítica e às expectativas do Fed

O ouro à vista disparou mais de 4% na semana, acumulando um aumento de 177 USD desde o início do ano. A prata foi ainda mais impressionante, com alta de quase 10%, ultrapassando 7 USD. Essa explosão não é por acaso, mas reflete a demanda por refúgio seguro diante de eventos geopolíticos imprevisíveis.

O relatório ISM de manufatura dos EUA divulgado nesta semana mostrou uma economia mais forte do que o esperado, criando temporariamente pressão sobre os metais preciosos, à medida que os traders reduziram as expectativas de corte de juros do Fed em breve. No entanto, essa correção foi breve. O relatório de emprego não agrícola de sexta-feira trouxe números decepcionantes—apenas 50.000 empregos criados—suficiente para reacender especulações sobre um ciclo de afrouxamento monetário, embora possa ser adiado.

O sentimento do mercado agora aguarda um evento decisivo: o relatório de IPC de dezembro será divulgado na próxima terça-feira. Esses dados provavelmente irão moldar a direção do preço do ouro e da prata nos próximos dias.

O Fed permanece em silêncio, enquanto autoridades adotam postura cautelosa

Na próxima semana, a agenda de discursos de autoridades do banco central estará bastante cheia. Presidentes do Fed de Atlanta, Richmond, Nova York, St. Louis e Minneapolis falarão, com foco nas opiniões do presidente do Fed de Nova York, Williams, e do presidente do Fed de Filadélfia, Harker, sobre as perspectivas econômicas.

O Livro Bege do Fed—relatório sobre a situação econômica global—também será divulgado na quinta-feira, oferecendo mais contexto para a decisão de política monetária que se aproxima.

Com base em dados do CME Group, os traders atualmente avaliam a possibilidade de um novo corte de juros mais cedo, possivelmente já em maio, ou até mais tarde. Michael Feroli, chefe da equipe de economia dos EUA no JPMorgan, afirma que o número de 50.000 empregos é “suficientemente bom” para estabilidade. O Bank of America Global Research declarou publicamente que o Fed não cortará juros até que o sucessor de Powell assuma o cargo. Morgan Stanley, Barclays e Citi também adiaram suas previsões de corte de juros para o final de 2026.

IPC—A picareta que inicia a luta

O relatório de IPC anual sem ajustes, o IPC mensal ajustado e o IPC core—tanto na versão anual quanto mensal—serão divulgados na terça-feira às 21h30 (horário do leste 8). Esses dados são essenciais para a semana.

O analista Eren Sengezer avalia que os dados de dezembro do IPC provavelmente não alterarão a decisão do Fed em janeiro, mas se houver uma grande discrepância em relação às expectativas do mercado—especialmente no IPC core mensal—o mercado reagirá fortemente. Se a taxa de aumento mensal atingir 0,3% ou mais, as preocupações com inflação persistente podem ressurgir, apoiando o USD. Caso fique abaixo de 0,2%, o USD pode sofrer pressão contrária, enquanto o ouro à vista internacional pode subir levemente.

Outros dados importantes na próxima semana incluem: vendas no varejo de novembro nos EUA, índice PPI, PIB trimestral do Reino Unido, balança comercial da zona do euro, índices de manufatura de Nova York/Filadélfia e o relatório semanal de pedidos de auxílio-desemprego.

Groenlândia, Irã e cenários de escalada geopolítica

O secretário de Estado dos EUA, Rubio, deve se reunir com autoridades dinamarquesas e de Groenlândia nesta semana. Trump continua reafirmando sua determinação de tomar a ilha, dizendo que “a propriedade é muito importante”. Se as tensões entre EUA e UE aumentarem em torno dessa questão, o fluxo de refúgio poderá se voltar para o ouro internacional.

A situação do Irã também se aquece, com protestos contra o governo em todo o país. Trump alertou que pode haver ação militar se o governo iraniano usar violência letal. O ministro das Relações Exteriores do Irã, Aragchi, respondeu com firmeza: os EUA e Israel já tentaram atacar o Irã, mas fracassaram; se tentarem novamente, terão o mesmo resultado. O aumento de conflitos no Irã dará mais motivos para investidores buscarem ouro como refúgio.

Sinal técnico e método Wyckoff no contexto de reequilíbrio do índice

Jim Wyckoff, da Kitco, aponta uma meta técnica: o contrato de ouro de vencimento em fevereiro visa a resistência histórica de 4.584 USD, se os compradores mantiverem a pressão. A meta de reversão para os vendedores é 4.284,30 USD. A primeira resistência está em 4.500 USD, seguida pelo pico desta semana de 4.512,40 USD. O suporte inicial está em 4.415 USD, depois 4.400 USD.

Analistas do CPM Group recomendam vender após o fechamento de quinta-feira, com objetivo inicial de 4.385 USD/onça, stop em 4.525 USD, com horizonte de 9 a 20 meses até janeiro de 2026. Eles alertam que os riscos políticos e econômicos de longo prazo ainda não foram resolvidos, o que deve impulsionar a alta nos próximos trimestres, embora uma venda técnica de curto prazo possa ocorrer inicialmente.

Na próxima semana, há um fator de turbulência: o reequilíbrio anual do índice de commodities do S&P GSCI e do Bloomberg Commodity Index. Os contratos de ouro e prata podem sofrer pressão de venda mecânica. Contudo, a Saxo Bank observa que, após a ampla divulgação das notícias de reequilíbrio, o risco de volatilidade descontrolada diminuiu consideravelmente. A forma como o ouro e a prata atravessarem a janela de reequilíbrio fornecerá sinais valiosos sobre a resistência da demanda latente.

Temporada de relatórios financeiros: oportunidade ou desafio para o S&P 500?

A temporada de resultados do quarto trimestre nos EUA começa com os grandes bancos JPMorgan, Citi, Bank of America e Delta Air Lines na próxima semana. Apesar de o Fed não decidir cortar juros logo, as ações americanas continuam em forte alta. Os investidores parecem otimistas de que o crescimento econômico acelerado trará lucros amplos para setores além de tecnologia.

Jose Torres, da Interactive Brokers, explica: “A inteligência artificial está perdendo promessas, a Wall Street busca novos catalisadores. Quando a economia acelera e as taxas de juros caem, isso abre oportunidades para setores cíclicos.”

O S&P 500 está se aproximando de 7.000 pontos, o Dow Jones quase atingindo 50.000. Cayla Seder, do State Street Bank, avalia que o relatório de emprego mostra um mercado de trabalho mais equilibrado do que fraco, suficiente para manter a dinâmica do mercado de ações sem que o Fed precise alterar suas expectativas de política.

A decisão da Suprema Corte sobre as tarifas de Trump ainda não saiu. Essa decisão será um grande teste para os mercados de ações e títulos dos EUA. A eliminação das tarifas pode melhorar as margens de lucro, mas os títulos podem sofrer pressão, pois estímulos podem complicar o caminho para cortes de juros e aumentar o déficit fiscal.

Agenda importante da próxima semana

Segunda-feira (12/1): Feriado de maioridade no Japão, Bolsa de Tóquio fechada; futuros de títulos dos EUA na CME começam às 15h (horário do leste 8).

Terça-feira (14/1): Discursos do Fed, divulgação do IPC, relatório de energia da EIA.

Quarta-feira (15/1): Continuação dos discursos do Fed, relatório de petróleo da OPEC, vendas no varejo dos EUA.

Quinta-feira (16/1): Livro Bege do Fed, discurso de abertura de Williams, dados econômicos do Reino Unido e da zona do euro, pedidos semanais de auxílio-desemprego.

Sexta-feira (17/1): Discurso de Barkin, dados de preços de importação.

A pesquisa da Kitco News mostra que Wall Street quase concorda que o ouro subirá no curto prazo, com investidores de varejo mantendo uma visão otimista. Rich Checkan, COO da Asset Strategies International, comenta: “O calendário mudou de 2025 para 2026, mas o mercado em essência não mudou. Bancos centrais continuam comprando ouro. Tensões na Ucrânia, Gaza, Venezuela continuam aumentando. USD fraco. Juros baixos. Ouro continua sendo refúgio seguro.”

Adam Button, da Forexlive.com, avalia que Groenlândia é a questão mais importante para o USD no curto prazo. Se os EUA conseguirem confiscar reservas estrangeiras, como fizeram com a Rússia, outros países buscarão limitar sua dependência do USD. A decisão da Suprema Corte sobre direitos de tarifas será “um momento crucial para o ouro”, com potencial de volatilidade de até 500 USD dependendo do resultado.

James Stanley, da Forex.com, comenta: “O nível de 4.500 USD pode ser uma barreira, mas os compradores continuam apoiando as correções. Estou inclinado a uma tendência de alta até que haja evidências contrárias.”

Na próxima semana, será um teste abrangente para ouro, prata e o mercado financeiro como um todo—um delicado equilíbrio entre perspectivas de política monetária, inflação e fatores geopolíticos. A forma como o mercado reagir a esses fatores irá moldar os próximos passos.