Recentemente, mergulhei numa experiência aprofundada com um projeto Web3 interessante, e percebi que alguém está a resolver seriamente um problema antigo — fazer com que a blockchain satisfaça simultaneamente os requisitos de privacidade e de regulamentação. Parece uma tarefa impossível de conciliar, mas a abordagem deste projeto é realmente diferente.

A razão pela qual me interessei é que, em janeiro de 2026, a regulamentação europeia MiCA entrará em vigor, e muitas aplicações DeFi começarão a enfrentar pressões de conformidade real. Blockchains tradicionais podem ser totalmente transparentes (como o Ethereum, onde cada transação é exposta ao público), ou completamente anónimas (onde as autoridades reguladoras não conseguem entender o que está a acontecer). Este projeto adotou uma abordagem diferente — usando tecnologia de provas de conhecimento zero para permitir que os participantes provem que estão em conformidade com as regras, sem precisar divulgar detalhes das transações.

Passei alguns dias a explorar o padrão XSC que eles desenvolveram, uma estrutura técnica específica para ativos securitizados com privacidade. Em termos simples, permite emitir ativos financeiros tradicionais (como ações, obrigações) na blockchain, mantendo a confidencialidade dos detalhes das transações entre comprador e vendedor, mas possibilitando às autoridades de fiscalização verificar, através de mecanismos de conformidade de conhecimento zero, se os processos de KYC/AML foram seguidos corretamente. A genialidade deste design está em resolver um problema que as blockchains tradicionais não conseguem — ninguém quer que os concorrentes vejam a sua estrutura de posições ou os seus padrões de negociação.

Na prática, o projeto oferece duas modalidades de transação: Phoenix para negociações públicas, e Moonlight para transações privadas. Os utilizadores podem alternar entre elas consoante o cenário, e esta abordagem é mais prática do que soluções que obrigam a escolher entre uma ou outra.