A avaliação da Nu Holdings é boa demais para deixar passar antes dos resultados de 25 de fevereiro?

Nu Holdings (NYSE: NU) está a negociar a um rácio P/E futuro de apenas 20,7 — uma avaliação que está a levantar sobrancelhas entre os investidores que olham para o setor fintech. Com os lucros previstos para 25 de fevereiro, a questão não é se deve esperar por clarificações, mas se a atual cotação já reflete a força fundamental da empresa na América Latina.

Os Números Pintam um Quadro Claro

O gigante fintech conta com 127 milhões de clientes em toda a América Latina, representando uma quota de mercado dominante que poucos concorrentes conseguem igualar. Nos últimos 12 meses, a Nu adicionou 17,3 milhões de novos clientes líquidos, sendo que o mercado brasileiro representa aproximadamente 60% da população adulta do país.

O desempenho financeiro conta uma história igualmente convincente. Nos primeiros nove meses de 2025, a Nu gerou 11,1 mil milhões de dólares em receitas — um aumento de 31% face ao ano anterior. Ainda mais impressionante, a empresa arrecadou $2 mil milhões em lucro líquido durante o mesmo período, demonstrando uma rentabilidade que rivaliza com instituições financeiras maduras.

A economia unitária é particularmente marcante. Enquanto o custo mensal para servir cada cliente é de apenas 0,90 dólares, a receita média por cliente ativo atinge os 13,40 dólares. Esta margem demonstra por que a aquisição de clientes continua a ser uma prioridade estratégica.

Porque Pode Não Ser Necessário Esperar

Sim, os resultados do Q4 de 2025 em 25 de fevereiro fornecerão novas perspetivas sobre o crescimento de clientes, tendências de receita, lucro líquido, depósitos e métricas de crédito. Os comentários da gestão oferecerão uma visão valiosa sobre as perspetivas do negócio. Mas a trajetória subjacente parece sólida. A menos que haja um choque macroeconómico importante na América Latina, o ritmo de crescimento da empresa deverá persistir.

Mais importante ainda, a avaliação atual pode já oferecer uma margem de segurança suficiente. Com um rácio de 20,7x lucros futuros, a Nu apresenta um ponto de entrada atrativo em comparação com pares que operam em mercados mais saturados. Os investidores não estão a pagar demais pelo potencial de crescimento.

Posicionamento Estratégico e Riscos

As vantagens competitivas da Nu derivam de servir uma vasta base de clientes não bancarizados e sub-bancarizados em toda a América Latina. A sua estratégia centrada em IA — visando integrar modelos de fundação profundamente nas operações — indica uma gestão visionária comprometida com uma diferenciação sustentável.

Dito isto, a concorrência está a intensificar-se. Players estabelecidos como MercadoLibre e bancos regionais estão a direcionar-se cada vez mais ao mesmo grupo demográfico. Para além da pressão competitiva, a Nu enfrenta riscos inerentes ao setor bancário: volatilidade das taxas de juro, recessões económicas e flutuações no emprego podem afetar a qualidade do crédito. Flutuações cambiais e instabilidade política na América Latina acrescentam uma camada adicional de complexidade.

O Caso de Investimento

Esperar pelos resultados de 25 de fevereiro oferece um benefício marginal, dado o forte desempenho recente da ação — mais 350% em três anos até meados de janeiro. A verdadeira questão é se as avaliações atuais recompensam adequadamente os investidores pelo crescimento e pela posição de mercado. A estes níveis, a resposta tende a ser sim, sugerindo que uma posição inicial antes dos resultados faz sentido estratégico.