Recuo de 21% nas ações da AMD: Apostar na liderança de chips de IA em 2026 e além

O Jogo do Dinheiro Real: Porque as Ambições de Data Center da Advanced Micro Devices Importam Mais do que Pensa

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) tornou-se silenciosamente uma das jogadas mais interessantes na corrida pela infraestrutura de IA. Enquanto a maioria dos investidores foca no lado voltado para o consumidor—chips que alimentam a PlayStation 5 da Sony e os veículos elétricos da Tesla—a verdadeira história de crescimento está acontecendo no mercado de data centers, onde os desenvolvedores de IA estão sedentos por poder de computação.

A divisão de data centers da AMD sozinha gerou $11,2 bilhões em receita durante os primeiros nove meses de 2025, consolidando sua posição como o motor de receita da empresa. Mas aqui está o que torna a trajetória do fabricante de chips avançados convincente: a gestão acredita que esse negócio pode eventualmente escalar para $100 bilhões em receita nos próximos anos.

De MI355X a MI450: Quando Saltos de Performance Realmente Importam

Atualmente, o processador de IA de destaque da AMD é o MI355X, construído com a arquitetura Compute DNA (CDNA) 4. Grandes players como a Oracle já fizeram pedidos massivos—mais de 131.000 unidades só no ano passado—apostando nesses chips para sua infraestrutura de IA.

Mas o fabricante de chips avançados está prestes a mudar o jogo. Ainda este ano, a AMD planeja lançar a Série MI450, que representa um salto geracional. Quando combinada com software e hardware especializados em um rack de data center totalmente integrado chamado Helios, a MI450 pode oferecer até 36 vezes mais desempenho em comparação com seu antecessor. Isso não é uma melhoria incremental—é um potencial aumento de dez vezes na capacidade de processamento bruto para certas cargas de trabalho.

Claro, a Nvidia irá contra-atacar com sua arquitetura Rubin na segunda metade de 2026, mantendo sua liderança nesta corrida armamentista de desempenho sem fim. Mas a Advanced Micro Devices está agora mais perto do que nunca de igualar as capacidades do líder do setor.

A Parceria com a OpenAI: $100 Bilhões Apostados na Demanda por IA

A verdadeira validação da estratégia da AMD veio através de um acordo histórico com a OpenAI em outubro passado. A Advanced Micro Devices fornecerá até 6 gigawatts de capacidade de GPU até 2030, com envios da Série MI450 começando na segunda metade de 2026.

Essa parceria sinaliza algo crucial: os desenvolvedores de IA estão ativamente diversificando seus fornecedores de chips e apostando na capacidade da AMD de entregar. O acordo também oferece à AMD visibilidade de receita e uma trajetória clara para escalar seu negócio de data centers até aquela meta de $100 bilhões.

A Questão da Valorização: Caro Hoje, Potencialmente Barato Amanhã

Vamos falar sobre o elefante na sala. A AMD está cotada a um índice P/L futuro que parece esticado em comparação com os padrões históricos. No início de janeiro, o P/L da AMD era 55,6—mais alto que o da Nvidia, que era 45,6—o que parece difícil de justificar, dado que o negócio de data centers da Nvidia é substancialmente maior e cresce mais rápido.

Mas aqui é onde a matemática fica interessante. O consenso de Wall Street sugere que os lucros da AMD podem expandir para $6,49 por ação em 2026, o que colocaria seu P/L futuro em aproximadamente 32. Isso implica que a ação precisa de apenas um ganho de 42% neste ano para se alinhar ao múltiplo de avaliação atual da Nvidia.

A longo prazo, se o negócio de data centers da Advanced Micro Devices realmente atingir aquela meta de $100 bilhões em receita, o preço atual da ação começa a parecer uma verdadeira pechincha.

Por que a Correção de 21% Pode Ser Exatamente o Que os Investidores Contrários Estavam Esperando

A ação da AMD subiu 77% no ano passado impulsionada pelo momentum de IA, e depois recuou 21% desde sua recente máxima histórica. Em vez de sinal de fraqueza, essa correção cria um ponto de entrada interessante para investidores que entendem os catalisadores de médio prazo da empresa.

A empresa divulgará os resultados do quarto trimestre de 2025 em 4 de fevereiro, encerrando seu maior ano de sempre no mercado de data centers. Mais importante, 2026 será definido pela adoção da Série MI450, execução da parceria com a OpenAI e o potencial da AMD provar que desafiar a Nvidia em desempenho não significa sacrificar a rentabilidade.

Para investidores de longo prazo que acreditam na demanda estrutural por poder de computação de IA e pensam que a Advanced Micro Devices tem uma chance legítima de conquistar uma fatia significativa do mercado, a recente correção oferece um ponto de entrada mais razoável do que as máximas recentes.