Equipamentos de Mineração e Ações de Construção Posicionadas para Crescer em Meio a Obstáculos do Setor

O setor de manufatura enfrentou pressões sustentadas, mas no espaço de equipamentos de construção e mineração, oportunidades seletivas estão a surgir. Apesar dos desafios de curto prazo na indústria — incluindo contração da manufatura e cautela de gastos induzida por tarifas — dois ventos favoráveis estão a moldar a procura: investimento substancial em infraestrutura nos EUA e aumento da procura por ferramentas de mineração impulsionado pela transição energética global. Três empresas destacam-se como potenciais beneficiárias: Caterpillar Inc. (CAT), Terex Corporation (TEX), e Astec Industries (ASTE).

O Paradoxo: Fraqueza Encontra Oportunidade

A indústria de manufatura do Zacks — Construção e Mineração está a navegar águas turbulentas. O índice de manufatura do Institute for Supply Management passou 26 meses consecutivos em território de contração até dezembro de 2024, recuperando-se brevemente em janeiro-fevereiro antes de voltar ao modo de contração em março (49%). Até dezembro, as leituras deterioraram-se ainda mais para 47,9%, o ponto mais baixo do ano. O índice de Novos Pedidos espelha essa fraqueza, rondando os 47,7%.

Essa contração reflete uma diminuição nos gastos dos clientes, atribuível principalmente ao impacto das tarifas. No entanto, por baixo dessa fraqueza aparente, há uma demanda estrutural a ser construída a partir de duas fontes distintas: a transição energética que impulsiona a aquisição de ferramentas e equipamentos de mineração, e compromissos de infraestrutura nos EUA de vários anos que requerem equipamentos pesados e maquinaria de construção.

Por que Este Momento Importa para a Procura de Equipamentos de Mineração

A mudança para energias renováveis e metas de zero emissões está a criar uma procura sem precedentes por minerais críticos — lítio, cobre, cobalto e outros. Essa força econômica está a traduzir-se em pedidos sustentados de ferramentas de mineração, escavadoras, britadores e equipamentos de processamento. Simultaneamente, os gastos do governo dos EUA em infraestrutura, sob a Lei de Investimento em Infraestrutura e Empregos, estão a apoiar a procura por equipamentos de construção, carregadeiras, escavadoras e sistemas de processamento de concreto.

Para além do volume, a indústria está a beneficiar-se do poder de fixação de preços. As empresas estão a implementar iniciativas de redução de custos e melhorias de eficiência para compensar os obstáculos tarifários e a inflação nos custos de entrada. Mais importante, a transformação digital — incluindo IA, computação em nuvem, robótica e maquinaria autónoma — está a tornar-se um diferenciador competitivo e um impulsionador de margens.

Caterpillar: Histórico de Encomendas, Momentum Digital

A CAT voltou a apresentar crescimento de receita ano a ano no terceiro trimestre de 2025, após seis trimestres de declínio, impulsionada pela expansão de volume em todos os segmentos. A empresa saiu do trimestre com um backlog recorde de $39,9 mil milhões — uma almofada significativa que apoia a visibilidade de receita de curto prazo.

A exposição da CAT a equipamentos de mineração é particularmente atraente. A adoção da sua frota autónoma de mineração continua a acelerar devido às vantagens em produtividade, segurança e custos. A mudança global para mineração de minerais para a transição energética beneficia diretamente o portfólio da CAT. Além disso, à medida que as empresas de tecnologia expandem centros de dados globalmente para infraestrutura de IA, a CAT está a experimentar um fluxo robusto de encomendas para motores de pistão alternativo — um segmento de alta margem. A empresa planeia duplicar essa capacidade através de investimentos de capital plurianuais.

Na frente tecnológica, a CAT lançou recentemente o Cat AI Assistant, uma solução baseada em IA que permite aos clientes interagir com equipamentos e aplicações digitais de forma mais intuitiva. Isso posiciona a empresa na interseção da inovação em ferramentas de mineração e avanço de software.

Desempenho das Ações & Perspetivas: As ações da CAT subiram 23,8% nos últimos três meses. A estimativa de consenso do Zacks para os lucros de 2026 aumentou 6% em 90 dias, projetando um crescimento de 20,5% ano a ano. A ação tem uma classificação Zacks Rank #2 (Buy).

Terex: Reposicionamento Estratégico Através de Fusão

A Terex está a executar uma mudança estratégica para reduzir a cíclicidade. A empresa desinvestiu nos seus negócios de Torres de Telecomunicações e Gruas de Terreno Rugoso e planeia sair do segmento de Aéreas. Mais significativamente, entrou num acordo de fusão definitivo com a REV Group, criando um fabricante de equipamentos especializados focado em resposta a emergências, gestão de resíduos, utilidades e soluções ambientais — segmentos caracterizados por menor cíclicidade e procura mais resiliente.

A entidade combinada gerará aproximadamente $7,8 mil milhões em vendas líquidas combinadas e desbloqueará sinergias estimadas de $75 milhões até 2028. Essa transformação posiciona melhor a empresa para resistir aos ciclos de manufatura enquanto captura crescimento em mercados finais menos cíclicos.

Desempenho das Ações & Perspetivas: A TEX subiu 16% em três meses. A estimativa de lucros para 2026 sugere um crescimento de 11,1% ano a ano. A TEX tem uma classificação Zacks Rank #3 (Hold).

Astec: Aquisições Aumentam Margens

A Astec tem perseguido uma estratégia de crescimento disciplinada através de aquisições direcionadas. Recentemente concluiu a aquisição da CWMF, LLC, fabricante de equipamentos portáteis e estacionários para usinas de asfalto, e anteriormente adquiriu a TerraSource Holding em julho de 2025 — fornecedora de britadores, alimentadores, separadores e soluções de desaguamento.

Essa estratégia de aquisição está a melhorar materialmente as margens. A divisão de peças e serviços pós-venda da TerraSource gera 60% das receitas, mas representa 80% do lucro bruto — uma combinação de alta margem. Desde o início da integração no terceiro trimestre de 2025, a divisão de Soluções de Materiais expandiu sua mistura de vendas de peças em 670 pontos base. A divisão mantém um backlog estável por cinco trimestres, à medida que o sentimento dos clientes melhora juntamente com condições favoráveis de taxas de juro.

A divisão de Soluções de Infraestrutura continua a capitalizar a forte procura por usinas de asfalto e concreto. O foco da gestão na redução de custos e ações de fixação de preços oferece buffers contra obstáculos tarifários.

Desempenho das Ações & Perspetivas: A ASTE subiu 7,6% em três meses. A estimativa de lucros para 2026 foi revista para cima em 1% em 90 dias, indicando um crescimento de 10,7% ano a ano. A ASTE tem uma classificação Zacks Rank #3.

Contexto de Valoração da Indústria

A indústria de equipamentos de manufatura — construção e mineração — atualmente negocia a 17,37X EV/EBITDA dos últimos 12 meses, com desconto em relação ao S&P 500 (18,87X) e ao setor de Produtos Industriais (25,7X). Historicamente, a indústria negociou até 18,08X e até 7,54X, com uma mediana de 11,26X ao longo de cinco anos. Este contexto de valoração sugere uma margem de segurança limitada, apesar dos ventos favoráveis emergentes.

A Conclusão

Embora o setor de manufatura permaneça estruturalmente desafiado a curto prazo, a procura por ferramentas de mineração e os gastos em infraestrutura criam oportunidades seletivas dentro dos fabricantes de equipamentos de construção e mineração. O backlog recorde da CAT e seu posicionamento tecnológico, a transformação pela fusão da TEX e a estratégia de aquisições que aumentam as margens da ASTE oferecem cada uma ângulos de investimento distintos para quem estiver posicionado para captar as tendências de transição energética e gastos em infraestrutura.