Previsão do Q4 2025 da BP: Produção upstream mantém-se estável enquanto a taxa de imposto aumenta

BP plc, a corporação energética britânica, divulgou a sua perspetiva para o quarto trimestre de 2025, indicando um quadro misto marcado por aumentos fiscais e estabilidade na produção. A empresa reviu a sua taxa de imposto efetiva para 42%, um aumento de dois pontos percentuais em relação aos 40% anteriormente comunicados, refletindo as condições fiscais em evolução.

Perspetiva de Produção: Manutenção de Posição com Dinâmicas de Compensação

As operações upstream da BP estão previstas manter-se praticamente estáveis sequencialmente no Q4 2025, com volumes de petróleo bruto estáveis a contrabalançar efetivamente a diminuição da produção de gás e energia renovável. Este equilíbrio reforça a dependência contínua da empresa na produção tradicional de hidrocarbonetos durante a transição energética.

No entanto, os ventos desfavoráveis dos preços estão a lançar uma sombra sobre o desempenho financeiro. A queda prevista nos preços do petróleo e gás deve diminuir os resultados trimestrais em $100-$300 milhões na divisão de gás e energia de baixo carbono, com um impacto adicional de $200-$400 milhões na produção e operações de petróleo em comparação com o desempenho do terceiro trimestre.

Fortalecimento do Balanço e Monetização de Ativos

A BP espera que a dívida líquida reduza para uma faixa de $22-23 mil milhões até ao final do Q4 2025, uma redução significativa face aos $26,1 mil milhões do terceiro trimestre. Esta melhoria é sustentada por aproximadamente $3,5 mil milhões em receitas de desinvestimento durante o trimestre, com vendas de ativos ao longo do ano totalizando cerca de $5,3 mil milhões—demonstrando o compromisso da empresa com a disciplina financeira.

Obstáculos na Refinação e Grandes Rebaixamentos à Vista

O segmento de Clientes & Produtos enfrenta uma suavização sazonal de volume e pressão nas margens de refinação. O incêndio na refinaria de Whiting agravou os desafios, com despesas elevadas de manutenção e redução do throughput a compensar melhorias modestas nas margens do portefólio de refinação.

Mais significativamente, a BP prepara-se para encargos de imparidade pós-imposto que rondam os $4-5 mil milhões, predominantemente concentrados nos seus empreendimentos de gás e transição para energia de baixo carbono, sinalizando possíveis recalibrações estratégicas nestes segmentos.

Contexto de Mercado

A orientação revista da BP reflete o ambiente macro desafiante, caracterizado por uma procura de energia mais fraca e avaliações de commodities deprimidas, posicionando a empresa para navegar os obstáculos de curto prazo enquanto mantém a flexibilidade do balanço.